Sight Deposits and CHF Intervention Signals

كل صباح يوم الخميس في الساعة 09:00 بتوقيت وسط سويسرا، يطلق البنك الوطني السويسري سراً رقمًا يراقبه تجار العملات الأجنبية عن كثب مثل أي قرار بشأن أسعار الفائدة: المجموع الأسبوعي للإيداعات التي تحتفظ بها البنوك المحلية في البنك المركزي السويسي. يبدو الرقم نفسه دونية عنصر خط الميزانية المقاس بمليارات الفرنك السوئسري. ما يكشف عنه هو أي شيء آخر. الودائع الملاحظة هي بصمة عملة البنك الرئيسي السويزي. عندما ترتفع بشكل حاد، يقوم البنك القومي السوسي بشراء العملات الاجنبية، وغمر النظام المصرفي السويوسي بالفرنك السويزي الذي تم إنشاؤه حديثًا. عندما يظل ثابتًا أو ينخفض، يبقى البنك الأجنبي السويتي واقفاً.

لا يوجد أي بنك مركزي آخر في مجموعة العشرة يستخدم ميزانيته الموازنة بشكل واضح وعمد كأداة تدخل أساسية في العملات الأجنبية. بالنسبة للمتداولين في الفوركس، فإن الإفراج الأسبوعي عن الودائع على المدى هو إشارة تدخلية تقريبًا في الوقت الحقيقي تحول عملية غير شفافة إلى حدث قابل للتتبع والقياس.

ما هي الودائع البصرية ولماذا هي فريدة من نوعها

عندما يتدخل البنك الوطني الوطنى في سوق الصرف شراء اليورو أو الدولار أو عملة أجنبية أخرى لإضعاف الفرنك السويسري يدفع مقابل هذه العملة الأجنبيه عن طريق إيداع الودائع بالفرنك السويزي مباشرة في حسابات الاحتياطي التي تحتفظ بها البنوك التجارية المحلية في البنك المركزي. هذه الحسابات هي الودائع في المنظر: الارقام الليلية التي يمكن للبنوك الوصول اليها عند الطلب. على عكس الودائع ذات الفائدة السلبية أو الحسابات المهنية للبنك الوطني السويسري، فإن الوداعات اللاحقة تحصل على صفر أو سعر الفائده الليلية وهي أكثر أشكال النقود المركزية السيولة في النظام السويسي.

الآلية بسيطة. يشتري البنك الوطني، لنقل، 10 مليارات يورو في سوق العملات الأجنبية بين البنوك. لدفع ثمن تلك اليورو، فإنه يخلق 10 مليار فرنك سويسري ويرفع حسابات البنكات العاملة في البنك. يرتفع إجمالي الودائع المطلوبة بنحو هذا المبلغ. تذهب العملة الأجنبي المشتراة إلى محفظة الاحتياطي للبنك الروسي، والفرنك الذي تم إنشاؤه حديثًا إلى النظام المصرفي المحلي كمحافظ. وبالتالي فإن الوداعات المطلوب هي سجل مباشر تقريبًا في الوقت الحقيقي للفرنك السويسري الذي حقنه البنك الأجنبى الوطنى في النظام المالي من خلال عمليات العملات.

هذه الشفافية هي بشكل كبير عرضية مصنوعة من كيفية تقديم البنك الوطني لميزانه الأسبوعي. لكنها أصبحت المؤشر الرئيسي الوحيد الأكثر مراقبة لنشاط سوق البنك، قبل تقارير تدخل البنك المركزي الدولي للعملات الأجنبية الفصلية التي تعتمد عليها معظم البنوك المركزية للرقابة الخارجية.

المشهد التاريخي: ثلاث عصور من نشاط بنك الوطن الوطني

فهم مستوى الودائع الحالية يتطلب معرفة ما سبق. مرت السلسلة بثلاثة أنظمة متميزة في السنوات الـ 15 الماضية ، كل منها مرتبط بمرحلة مختلفة من سياسة البنك الوطني الوطنى للعملات الأجنبية.

فترة 1: الحد الأدنى للعملة اليورو/ الفرنك السويسري (20112015)

بدأت المرحلة الأكثر عدوانية من تدخلات البنك الوطني الوطنى للعملات الأجنبية في سبتمبر 2011، عندما أعلن البنك الأجنبي عن الحد الأدنى لسعر الصرف عند 1.20 لليورو/شفرن. كان الحد هو التزام أحادي الجانب لمنع أي ارتفاع في قيمة الفرن تحت هذا المستوى. للدفاع عنه، كان على البنك الإقليمي الوطنية أن يكون مستعدا لشراء كميات غير محدودة من العملات الأجانب في المقام الأول اليورو كلما هدد اليورو/الشفرن بالانخفاض دون 1.20.

خلال السنوات الثلاثة والنصف التي كان فيها القاع نافذاً، توسعت ودائع الوصول من حوالي 30 مليار فرنك سويسري إلى أكثر من 300 مليار فرانك سويسرا، بزيادة تزيد عشرة أضعاف. بحلول أوائل عام 2015، نمت ميزانية البنك الوطني الوطنى إلى ما يعادل أكثر من 80٪ من الناتج المحلي الإجمالي السويسري غير عادية من أي مقارنة دولية. كانت تراكم الودائع أساسا هوية محاسبية: ظهر كل يورو الذي اشتراه البنك الأوطني للدفاع عن القاع كائدة CHF المقابلة في النظام المصرفي المحلي.

الحقبة الثانية: صدمة عام 2015 وآثارها

في 15 يناير 2015، أزال البنك الوطني الوطنى بشكل مفاجئ الحد الأدنى للعملة اليورو/فرنك سويسري دون سابق إنذار، وهو قرار أدى إلى موجات صدمة في أسواق العملات الأجنبية العالمية. انخفضت قيمة اليوروشيفرنك بنسبة 20% تقريباً في غضون دقائق، وهي واحدة من أكبر التحركات في يوم واحد في زوج عملات رئيسي منذ بداية حقبة سعر الفائدة المتقلب. لم تنخفض الودائع المطلوبة، التي وصلت إلى حوالي 320 مليار فرنك سويسي في ذلك الوقت، على الفور، ظلت الفرنك سويتش سويسرى التي تم إنشاؤها خلال حقبة الحد الأسفل في النظام بغض النظر عن تغيير السياسة.

في السنوات التالية، ارتفعت الودائع المطلوبة بشكل متواضع ثم استقر إلى حد كبير خلال 20182019 حوالي 540580 مليار فرنك سويسري، مما يعكس استمرار نشاط التدخل ولكن أكثر تواضعاً حيث عمل البنك الوطني الوطنى لمنع الفرنك من أن يصبح "مقدرًا للغاية" العبارة التي يستخدمها البنك لتحقيق الاستخدام التقديري لشراء العملات الأجنبية حتى دون قاعدة رسمية. كما استخدم البنك الأجنبي الوطنية أسعار فائدة سلبية (0.75٪ على أرصدة الوداعات المطلوبة فوق عتبات الإعفاء) لتثبيط تدفقات الفرنك المضاربة، وإضافة سعر فائدة غير محفز إلى مجموعة أدوات العملات.

الحقبة الثالثة: الكوفيد والتضخم والحلقة المحورية لعام 2022

أدت أزمة COVID-19 في عام 2020 إلى موجة أخرى من تدفقات الملاذ الآمن إلى الفرنك السويسري، مما دفع EUR / CHF إلى حد قريب من نطاق 1.05. استجاب البنك الوطني الوطنى بشراءات أجنبية عنيفة، وارتفعت ودائع الرؤية من حوالي 580 مليار فرنك سويسري إلى أكثر من 720 مليار الفرنك سويسي بحلول منتصف عام 2021 توسعًا قدره 140 مليار فران في حوالي 18 شهرًا. في ذروته، تجاوزت محفظة الاحتياطي في البنك السويدي 1 تريليون فرنك سيوسي، وهو مبلغ أكبر من الناتج المحلي الإجمالي السويسي.

في عام 2022، بدأ النظام يتغير مرة أخرى. مع ارتفاع التضخم العالمي، عكس بنك الوطن الوطني موقف التدخل. بدلاً من إضعاف الفرنك، بدأ يسمح أو حتى يشجع على ارتفاع قيمة الفرنك الشيفاني كأداة للحد من التضخيص المستورد عكس كامل لموقف العقد السابق. بدأت ودائع الرؤية في الانخفاض مع توقف بنك الأوطن للانتقال عن شراء العملات الأجنبية، وفي بعض الفترات، باعها. خرج سعر السعر السياسي من المنطقة السلبية في يونيو 2022 للمرة الأولى منذ عام 2014.

قراءة العدد الأسبوعي: ما يشاهده التجار

التحدي العملي مع الودائع المرئية هو فصل الإشارة عن الضوضاء. السلسلة متقلبة من أسبوع إلى آخر لأن جميع التقلبات لا تعكس تدخلات العملات الأجنبية إدارة السيولة قصيرة الأجل والعوامل الموسمية وعمليات الائتمان المحلية يمكن أن تسبب تحركات متواضعة. يساعد الإطار التالي المتداولين على تحديد التغييرات ذات المغزى.

إطار عتبة التدخل

• التغير الأسبوعي تحت CHF 23 مليار: التباين العادي في العمليات لا يوجد إشارة تدخل إدارة السيولة الخلفية وعمليات الاسترداد يمكن أن تعبر عن هذه التحركات
• التغيير الأسبوعي 38 مليار فرنك سويسري: منطقة غامضة. تستحق اهتمامًا أكثر، خاصة إذا كان EUR/CHF يتحرك نحو مستويات حساسية البنك الوطني. تحقق من سلوك EUR/ CHF الفوري في نفس الأسبوع للتأكيد.
• التغير الأسبوعي فوق 810 مليار فرنك سويسري: إشارة تدخل قوية، خاصة إذا تزامنت مع ضغط EUR/CHF أو أحداث الخطر العالمية أو وصول CHF إلى منطقة "مقدرة للغاية" بمعايير تقييم بنك الوطن الوطني. خلال موجة COVID، وصلت الزيادات الأسبوعية إلى 1020 مليار فرنك سويسري في فترات الذروة.
• انخفاضات أسبوعية مستمرة: إشارات أن البنك الوطني إما يبيع احتياطيات العملات الأجنبية أو يضيق ميزانيته.

الارتباط بين الودائع المذكورة مع اليورو/ الفرنك السويسري

العلاقة بين الودائع المطلوبة والفرنك السويسري هي الإطار التحليلي الأساسي لتجار التدخل في الفرنك السويدي. في نظام التدخّل الدفاعي حيث يحاول البنك الوطني السويسي منع تعزيز الفرنك الصويسر يكون الارتباط سلبيًا: عندما ينخفض EUR/CHF (يقوي CHF) ، تميل الوداعات المطلوب شراءها إلى الارتفاع مع شراء البنك السوفييتي للاورو. عندما يستقر EUR/ CHF أو يتعافى، تبطئ وتيرة تراكم الوداع.

الودائع اللاحقة، ميزانية البنك الوطني الوطنى، واحتياطات العملات الأجنبية

الودائع المحددة هي جانب الالتزامات المحلية للتدخلات الصرفية للبنك الوطني. النظير على جانب الأصول هو محفظة احتياطي العملات الأجنبية الايورو والدولار والجنيهات والين المتراكمة التي اشتراها البنك الوطنى على مر الزمن. يتيح تتبع كلا الجانبين من هذا الرصيد صورة أكثر ثراء عن القدرة والتزام البنك.

يعد محفظة الاحتياطي النقدي للبنك الوطني السويسري، التي تجاوزت في ذروتها تريليون فرنك سويسري ، واحدة من أكبر المحافظ في العالم بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي. يستثمر البنك الوطنى السويسي هذه الاحتیاطات في المقام الأول في السندات الحكومية والأسهم ذات الدرجة العالية محفظه كبيرة لدرجة أن عوائد الاستثمار الفصلية للبنك الوزاري يتم الإبلاغ عنها بانتظام كأخبار اقتصادية. في الفترات التي يتدخل فيها البنك السوسي الوطنية بقوة، نمت محفظات الاحتيازات بوتيرة تتجاوز القيمة السوقية الكاملة للعديد من الاقتصادات المتوسطة الحجم.

curl "https://fxmacrodata.com/api/v1/announcements/chf/sight_deposits?api_key=YOUR_API_KEY&start=2020-01-01"

{
  "data": [
    {
      "date": "2024-04-11",
      "val": 472800,
      "announcement_datetime": "2024-04-11T07:00:00+00:00"
    },
    {
      "date": "2024-04-04",
      "val": 471500,
      "announcement_datetime": "2024-04-04T07:00:00+00:00"
    },
    {
      "date": "2024-03-28",
      "val": 470200,
      "announcement_datetime": "2024-03-28T07:00:00+00:00"
    }
  ]
}

ميزانية البنك الوطني الوطنى (الميزانية المعدنية) و احتياطيات العملات الأجنبية (الاحتياطات fxويمكنك من خلال التوفيق بين هذه السلسلة الثلاثة أن تكتشف الصورة الكاملة: كمية الاحتياطي الوطني، ومدى سرعة نمو محفظة الاحتیاط أو تقلصها، وكيف يتتبع جانب الالتزامات (الودائع) جانب الأصول (الاحتياطيات).

import requests

BASE = "https://fxmacrodata.com/api/v1"
KEY  = "YOUR_API_KEY"

def get(path, **params):
    r = requests.get(f"{BASE}{path}", params={"api_key": KEY, **params})
    r.raise_for_status()
    return r.json()["data"]

# Weekly sight deposit signal (high frequency intervention proxy)
sight_deposits = get("/announcements/chf/sight_deposits", start="2022-01-01")

# Monthly balance sheet (total SNB assets)
balance_sheet  = get("/announcements/chf/snb_balance_sheet", start="2022-01-01")

# Monthly FX reserves (foreign asset portfolio)
fx_reserves    = get("/announcements/chf/fx_reserves", start="2022-01-01")

# Print the latest sight deposit reading
latest = sight_deposits[0]
prior  = sight_deposits[1]
chg    = latest["val"] - prior["val"]
print(f"Week ending {latest['date']}: sight deposits = CHF {latest['val']:,.0f}mn")
print(f"Change from prior week: CHF {chg:+,.0f}mn")

علاقة أسعار العملة: أسعار الفائدة السلبية كإضافة للتدخل

لا توجد ودائع العرض منفصلة عن سعر الفائدة السياسي للبنك الوطني. خلال معظم الفترة 2015-2022، فرض البنك ال وطني سعر فائدة سلبي على أرصدة الودائع العرضية فوق عتبة الإعفاء. كان الغرض مزدوجًا: تثبيط التدفقات المضاربة إلى الفرنك السويسري (التي تجعل من الغالي الاحتفاظ بالفرنك) وتقليل تكلفة التوسع الهائل في الميزانية المالية من خلال جعل احتياطيات الفائض موقفًا يولد الديون وليس موقف يولد العائد للنظام المصرفي.

أدت أسعار الودائع السلبية إلى حلقة رد فعل عززت استراتيجية تدخل العملات الأجنبية. واجه البنك الذي يتلقى فرنك سويسري من شراء العملات أجنبيا تكلفة فورية للاحتفاظ بتلك الفرنكات مما يحفزه على نشر السيولة في مكان آخر ، ويفضل خارج سويسرا ، مما سيفرض نفسه ضغطًا خفيفًا على الانخفاض في قيمة الفرنك. كان الجمع بين القدرة غير المحدودة على شراء الصرف الأجنبي والأسعار السلبي على العائدات هو كوكتيل السياسة الفريد للبنك الوطني لمدة عقد.

curl "https://fxmacrodata.com/api/v1/announcements/chf/policy_rate?api_key=YOUR_API_KEY&start=2014-01-01"

{
  "data": [
    {
      "date": "2024-09-26",
      "val": 1.0,
      "announcement_datetime": "2024-09-26T07:30:00+00:00"
    },
    {
      "date": "2024-06-20",
      "val": 1.25,
      "announcement_datetime": "2024-06-20T07:30:00+00:00"
    },
    {
      "date": "2023-09-21",
      "val": 1.75,
      "announcement_datetime": "2023-09-21T07:30:00+00:00"
    },
    {
      "date": "2022-09-22",
      "val": 0.5,
      "announcement_datetime": "2022-09-22T07:30:00+00:00"
    },
    {
      "date": "2022-06-16",
      "val": -0.25,
      "announcement_datetime": "2022-06-16T07:30:00+00:00"
    },
    {
      "date": "2015-01-15",
      "val": -0.75,
      "announcement_datetime": "2015-01-15T10:00:00+00:00"
    }
  ]
}

الودائع المفروضة على المكافأة في الممارسة العملية: إطار إشارة للمتداولين في الفرنسية

يدمج الإطار التالي الودائع المرئية مع السياق الكلي الأوسع في فرنسا لمساعدة المتداولين على تحديد مخاطر التدخل وتغييرات النظام وفرص التنظيم.

بناء جهاز مراقبة الودائع

يسمح الجمع بين الإفراج الأسبوعي عن الودائع في المنظور مع بيانات الفوركس بالمركز بمراقبة تدخل عملية في الوقت الحقيقي. سحب مقتطف Python التالي كلتا السلسلتين ويحسب التغير المتداول لمدة 4 أسابيع في الوداعات في المنظر إلى جانب الفورك EUR / CHF:

import requests
import statistics

BASE = "https://fxmacrodata.com/api/v1"
KEY  = "YOUR_API_KEY"

def get(path, **params):
    r = requests.get(f"{BASE}{path}", params={"api_key": KEY, **params})
    r.raise_for_status()
    return r.json()["data"]

# Fetch the last 12 weeks of sight deposit data
sd = get("/announcements/chf/sight_deposits", start="2024-01-01")

# Compute weekly and 4-week rolling changes
for i in range(min(8, len(sd) - 4)):
    week_chg    = sd[i]["val"] - sd[i+1]["val"]
    four_wk_chg = sd[i]["val"] - sd[i+4]["val"]
    print(
        f"{sd[i]['date']}  "
        f"Level: {sd[i]['val']:>10,.0f}  "
        f"WoW: {week_chg:>+8,.0f}  "
        f"4W: {four_wk_chg:>+8,.0f}"
    )

ما يجب أن يشاهده تجار الفوركس في 20252026

وقد أكمل البنك الوطني دورة تخفيف حتى عام 2024-2025، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة من 1.75% إلى حوالي 0.250.50% مع عودة التضخم إلى هدف 0.2%. مع معدلات قريبة من الصفر مرة أخرى، فإن البنك الأوطني أقرب إلى الحدود حيث تصبح أسعار الفائدات السلبية خيارًا سياسياً مرة أخرى وبالتالي، حيث يمكن إعادة تنشيط مجموعة أدوات التدخل في العملات الأجنبية بشكل أكثر عدوانية.

التوترات الرئيسية التي يجب مراقبتها:

• الاتجاه EUR/CHF: ويشكل الانخفاض المستمر في سعر اليورو مقابل الفرنك السويسري نحو 0.920.93 تاريخياً محفزاً لمناقشة التدخل. لم يحدد البنك الوطني أرضية صريحة منذ عام 2015، ولكن تقييماته الفصلية تشير باستمرار إلى تقيیم سعر الصرف كمدخل للسياسة.
• أحداث العالمية للخطر: الفرنك السويسري هو العملة الآمنة الرئيسية إلى جانب اليورو الياباني والذهب. أي حلقة ضغط عالمية كبيرة صدمة جيوسياسية أو اضطراب في السوق المالية أو خوف من الركود تميل إلى توليد تدفقات في الفرنك الذي قد يحتاج البنك الوطني الوطنى إلى مواجهتها. إطلاق الودائع في الأسبوع التالي لأي حدث كبير للتخفيف من المخاطر أمر بالغ الأهمية لمراقبته.
• فرق التضخم: إذا انخفض التضخم السويسري إلى ما هو أقل من التضخيص في منطقة اليورو، فإن الحجج التي تدعو إلى تحمل أو تشجيع ارتفاع قيمة الفرنك السويسي تضعف. على العكس من ذلك، إذا أعاد ارتفاع معدل التضحية في منطقه اليورو ، فإن ارتفاع سعر الفرنك ساوسي يعطي سويسرا ميزة سعر نسبية قد يكون البنك الوطني السويتزي أقل دافعًا للقمع.
• قدرة الميزانية: وتتراجع محفظة الاحتياطي النقدي للبنك الوطني تدريجياً من ذروتها في عام 2021. الاحتياطات fx البيانات تعطي فكرة عما إذا كان البنك الوطني يستهلك المحفظة بنشاط أو يسمح لها ببساطة بالتقلص من خلال تأثيرات التقييم.

الوصول إلى بيانات CHF مع FXMacroData

تقوم FXMacroData بتسجيل مجموعة أدوات التدخل الكاملة في CHF من خلال واجهة برمجة برمجة التشغيل REST المتسقة. جميع الإشارات الموصوفة أعلاه الودائع الأسبوعية على الموقع، الميزانية المالية الشهرية، احتياطات العملات الأجنبية الشهرية، وتاريخ أسعار السياسة متوفرة من عائلة نقطة نهاية واحدة مع نفس مخطط الاستجابة.

النقاط النهائية الرئيسية لـ CHF لمراقبة التدخل:

• الودائع على مرمى أرصدة حسابات البنك الوطني الوطنية الأسبوعية، إشارة التدخل الأساسية (ملايين الفرنك السويسري)
• الميزانية المعدنية إجمالي أصول البنك الوطني الوطنى الشهرية، إجمالى تدخلات الهيئة (ملايين الفرنك السويسري)
• الاحتياطات fx احتياطيات العملات الأجنبية الرسمية الشهرية، النظير من جانب الأصول (ملايين الفرنك السويسري)
• سعر السياسة قرار سعر الفائدة الرئيسي لبنك الوطن الوطني الفصلي، يقدم سياق سعر السعر لموقف العملات الأجنبية
• التضخم مؤشر أسعار السعر السويسري الشهري، لتقييم ما إذا كان البنك الوطني السويسي في وضع التسامح مع الفرن أو القمع
• التجارة_الموزعة_المؤشر مؤشر NEER يقيس القدرة التنافسية الواسعة للفرانس السويسري، وهو مقياس سعر الصرف المفضل لدى البنك الوطني السويسي

جميع النقاط النهائية تتبع نفس بنية الطلب:

curl "https://fxmacrodata.com/api/v1/announcements/chf/{indicator}?api_key=YOUR_API_KEY&start=YYYY-MM-DD"

لوحة التحكم الكاملة لـ CHF في Python:

import requests
from datetime import date, timedelta

BASE  = "https://fxmacrodata.com/api/v1"
KEY   = "YOUR_API_KEY"
START = (date.today() - timedelta(days=730)).strftime("%Y-%m-%d")

def get(path, **params):
    r = requests.get(f"{BASE}{path}", params={"api_key": KEY, **params})
    r.raise_for_status()
    return r.json()["data"]

# Pull all key CHF intervention signals
sight_deposits = get("/announcements/chf/sight_deposits",   start=START)
balance_sheet  = get("/announcements/chf/snb_balance_sheet",start=START)
fx_reserves    = get("/announcements/chf/fx_reserves",      start=START)
policy_rate    = get("/announcements/chf/policy_rate",      start=START)
inflation      = get("/announcements/chf/inflation",        start=START)

# Quick intervention risk assessment
latest_sd   = sight_deposits[0]["val"]
prior_sd    = sight_deposits[1]["val"]
wow_change  = latest_sd - prior_sd
four_wk_chg = latest_sd - sight_deposits[4]["val"] if len(sight_deposits) > 4 else None

print(f"Sight deposits: {latest_sd:,.0f} mn CHF")
print(f"WoW change:     {wow_change:+,.0f} mn CHF")
if four_wk_chg is not None:
    print(f"4-week change:  {four_wk_chg:+,.0f} mn CHF")
print(f"Policy rate:    {policy_rate[0]['val']}%")
print(f"Latest CPI:     {inflation[0]['val']}% YoY")

if wow_change > 8000:
    print("\n⚠  Intervention signal: Large weekly inflow (>CHF 8bn) — SNB likely active")
elif wow_change > 3000:
    print("\n⚡  Watch zone: Moderate inflow — monitor EUR/CHF direction for confirmation")
elif wow_change < -3000:
    print("\n✓  CHF-supportive regime: SNB drawing down deposits — likely selling FX reserves")
else:
    print("\n–  No active signal: Normal operating variance")