Անգլիայի Բանկը (BoE) Միացյալ Թագավորության կենտրոնական բանկն է և շարունակական գործունեություն ծավալող ամենահին կենտրոնական բանկը, որը հիմնադրվել է 1694 թվականին։ Որպես աշխարհի հինգերորդ խոշորագույն տնտեսության դրամավարկային մարմին և Բրիտանական ֆունտ ստերլինգի (GBP) կառավարիչ՝ BoE-ն սահմանում է հենանիշային տոկոսադրույքը համաշխարհային արտարժույթի շուկաներում ամենաակտիվ առևտրվող արժույթներից մեկի համար։ Նրա մանդատը՝ գների կայունության պահպանումը 2% ՍԳԻ թիրախով և կառավարության աճի ու զբաղվածության նպատակների աջակցումը, ձևավորում է GBP-ի յուրաքանչյուր խոշոր շարժ շուկայում։
Այս ուղեցույցը ներկայացնում է Անգլիայի Բանկի և Ազգային վիճակագրության գրասենյակի (ONS) կողմից հրապարակվող հիմնական մակրոտնտեսական ցուցանիշները, որոնք ազդում են GBP փոխարժեքների վրա, ինչպես նաև այն, թե ինչպես կարելի է ծրագրային ճանապարհով մուտք գործել հիմքում ընկած տվյալներ՝ համակարգային առևտրի և մակրո վերլուծության համար։
BoE Ազդանշանային վահանակ
Քաղաքականության զարկերակ
Բանկի տոկոսադրույքի ուղղությունը և MPC-ի քվեարկության բաժանումները GBP carry դիրքավորման և տոկոսադրույքների տարբերության վրա հիմնված առևտրի հիմնական խարիսխն են։
Գնաճի դիտարկում
Մեծ Բրիտանիայի ՍԳԻ-ն և հիմնական գնաճը՝ 2% թիրախի նկատմամբ, որոշում են, թե որքան տեղ ունի MPC-ն կրճատելու կամ պահելու համար։
Աշխատուժի ջերմություն
Աշխատավարձի աճը և գործազրկությունը BoE-ի ներքին պահանջարկի ճնշման հիմնական չափիչն են, որոնք սնուցում են ծառայությունների գնաճը։
Gilt տարբերություն
Մեծ Բրիտանիա-ԱՄՆ 10Y Gilt տարբերությունը արտացոլում է շուկայական տոկոսադրույքների ցիկլի տարբերությունը և խթանում է GBP/USD հարաբերական արժեքի հոսքերը։
Դրամավարկային քաղաքականություն. Բանկի տոկոսադրույք
Անգլիայի Բանկի հիմնական դրամավարկային քաղաքականության գործիքը Բանկի տոկոսադրույքն է՝ տոկոսադրույքը, որը վճարվում է BoE-ում մեկ գիշերվա ընթացքում պահվող առևտրային բանկերի պահուստների համար։ Դրամավարկային քաղաքականության կոմիտեն (MPC) տարեկան ութ անգամ հավաքվում է՝ սահմանելու Բանկի տոկոսադրույքը, որոշումները հրապարակվում են մանրամասն քաղաքականության հայտարարության հետ մեկտեղ, իսկ տարեկան չորս անգամ՝ համապարփակ Դրամավարկային քաղաքականության զեկույցը (նախկինում՝ Գնաճի զեկույց)։ Յուրաքանչյուր MPC հանդիպում ավարտվում է քվեարկությամբ, և բաժանումը՝ սովորաբար ինը անդամ, անմիջապես հրապարակվում է՝ թրեյդերներին հնարավորություն տալով պատկերացում կազմել կոմիտեի ներսում առկա կոնսենսուսի կամ տարաձայնությունների աստիճանի մասին։
Արտարժույթի շուկաների համար Բանկի տոկոսադրույքը GBP carry առևտրի և տոկոսադրույքների տարբերության ռազմավարությունների հիմքն է։ GBP/USD, GBP/EUR և GBP/JPY զույգերը զգայուն են MPC-ի հաղորդակցությունների կողմից ենթադրվող տոկոսադրույքի ուղու փոփոխությունների նկատմամբ։ Երբ BoE-ն ավելի ագրեսիվ դիրքորոշում է ցուցաբերում, GBP-ն ամրապնդվում է, քանի որ carry հոսքերը գրավվում են Մեծ Բրիտանիայի ավելի բարձր եկամտաբերությամբ։ Երբ կոմիտեն դառնում է ավելի մեղմ՝ կամ երբ քվեարկության բաժանումները ցույց են տալիս աճող անհամաձայնություն, GBP-ն հակված է թերակատարելու։ Բանկի տոկոսադրույքը թարմացվում է յուրաքանչյուր որոշման ամսաթվին և հասանելի է FXMacroData API-ի միջոցով՝ /api/v1/announcements/gbp/policy_rate հասցեով։ Սխեմայի մանրամասների համար տե՛ս GBP քաղաքականության տոկոսադրույքի փաստաթղթերը։
Գնաճ. ՍԳԻ և ԱԳԻ
Անգլիայի Բանկը թիրախավորում է Սպառողական Գների Գնաճի (CPI) տարեկան 2% մակարդակը, որը հրապարակվում է ամեն ամիս Ազգային վիճակագրության գրասենյակի (ONS) կողմից։ Երբ ՍԳԻ-ն էականորեն շեղվում է թիրախից ցանկացած ուղղությամբ, BoE-ի կառավարիչը պարտավոր է բաց նամակ գրել Գանձապետարանի կանցլերին՝ բացատրելով պատճառը. թափանցիկության մեխանիզմ, որը հակված է ուժեղացնել շուկայի ուշադրությունը յուրաքանչյուր գնաճի հրապարակման վրա։ Հիմնական ՍԳԻ-ն (որը բացառում է էներգիան, սնունդը, ալկոհոլը և ծխախոտը) այն չափանիշն է, որը MPC-ն ամենաշատն է հաշվի առնում՝ գնահատելով ներքին գների հիմքում ընկած ճնշումները, քանի որ այն հեռացնում է արտաքին ցնցումներին առավել խոցելի անկայուն բաղադրիչները։
Ծառայությունների գնաճը՝ հիմնական ՍԳԻ-ի բաղադրիչը, հատուկ ուշադրության է արժանանում հետհամաճարակային ցիկլերում, քանի որ այն արտացոլում է աշխատավարձերով պայմանավորված ներքին պահանջարկի ճնշումները, որոնք BoE-ն համարում է ամենակայունը։ Երբ ծառայությունների ՍԳԻ-ն մնում է բարձր, նույնիսկ երբ ապրանքների գները չափավորվում են, MPC-ն սովորաբար զգուշավոր դիրքորոշում է պահպանում տոկոսադրույքների կրճատման հարցում։ ՍԳԻ շարքը հասանելի է GBP գնաճի էնդփոյնթի միջոցով։
Արտադրողի Գների Գնաճը (PPI)՝ Մեծ Բրիտանիայի գործարաններից դուրս եկող ապրանքների գների ինդեքսը, սպառողական գների ճնշումների առաջատար ցուցանիշ է։ Երբ ներդրումային ծախսերը կտրուկ աճում են, արտադրողները, ի վերջո, դրանք փոխանցում են սպառողներին՝ դարձնելով PPI-ն կանխատեսող ցուցիչ այն մասին, թե ուր է շարժվում ՍԳԻ-ն առաջիկա ամիսներին։ Կայուն PPI մեղմացումը հակված է ազդարարելու ՍԳԻ-ի ապագա գնաճի դանդաղումը։ Շարքը հասանելի է GBP PPI էնդփոյնթում։
Ծառայությունների և ապրանքների գնաճ
Հետհամաճարակային Մեծ Բրիտանիայի ցիկլում ծառայությունների գնաճը շատ ավելի կայուն էր, քան ապրանքների գնաճը։ Ծառայությունների բաղադրիչի առանձին մոնիթորինգը՝ ՍԳԻ-ի հիմնական ցուցանիշից անկախ, ավելի հստակ պատկերացում է տալիս BoE-ի տոկոսադրույքների կրճատման հիմքում ընկած ճկունության մասին։
ՍԳԻ օրվա անկայունություն
Մեծ Բրիտանիայի ՍԳԻ-ի հրապարակումները, որոնք ամեն ամիս հրապարակվում են ONS-ի կողմից, կարող են կտրուկ ներօրյա շարժեր առաջացնել GBP զույգերում։ Կոնսենսուսի նկատմամբ անակնկալները, հատկապես ծառայությունների կամ հիմնական ցուցանիշներում, հակված են վերագնահատել MPC-ի տոկոսադրույքների ակնկալիքները և առաջացնել GBP-ի ամենամեծ նույնօրյա արձագանքները։
Աշխատաշուկա. Զբաղվածություն, աշխատավարձեր և գործազրկություն
ONS-ի Աշխատուժի հետազոտությունը (LFS) Մեծ Բրիտանիայի աշխատաշուկայի տվյալների հիմնական աղբյուրն է, որը հրապարակվում է ամեն ամիս՝ եռամսյա շարժվող միջինի հարթեցմամբ։ Գործազրկության մակարդակը չափում է աշխատանք փնտրող ակտիվ աշխատուժի մասնաբաժինը, մինչդեռ զբաղվածության մակարդակը արտացոլում է աշխատող մարդկանց ընդհանուր թիվը։ Երկուսն էլ ուշադիր դիտարկվում են MPC-ի կողմից՝ որպես տնտեսության թուլության կամ խստության ցուցանիշներ։
Միջին շաբաթական եկամուտների աճը GBP-ի համար աշխատաշուկայի ամենազգայուն հրապարակումն է։ Աշխատավարձերը՝ հատկապես մասնավոր հատվածի աշխատավարձի չափը, ուղղակիորեն սնուցում են ծառայությունների գնաճը, որը թիրախավորում է BoE-ն։ Երբ աշխատավարձի աճը կայունորեն գերազանցում է 5%-ը, MPC-ն դա համարում է անհամատեղելի 2% գնաճի թիրախին վերադառնալու հետ՝ արդարացնելով ավելի սահմանափակող քաղաքականության դիրքորոշումը։ Աշխատավարձի ցուցանիշը, որը մեղմվում է դեպի 3–4%՝ գործազրկության թուլացման հետ մեկտեղ, սովորաբար ազդարարում է BoE-ի համար կրճատումներ կատարելու աճող հնարավորություն։ Օգտագործեք զբաղվածության և գործազրկության հրապարակումները որպես FXMacroData-ում ներկայումս փաստաթղթավորված աշխատաշուկայի հղման կետեր, մինչ աշխատավարձերի ծածկույթը թարմացվում է։
Տնտեսական աճ. ՀՆԱ և մանրածախ վաճառքներ
Մեծ Բրիտանիայի ՀՆԱ-ն հրապարակվում է ինչպես ամսական (Մեծ Բրիտանիայի վիճակագրական հաշվետվության յուրահատուկ առանձնահատկություն, որն ապահովում է ավելի բարձր հաճախականության ընթերցումներ, քան G10-ի մյուս երկրների մեծ մասը), այնպես էլ եռամսյակային կտրվածքով։ Եռամսյակային հրապարակումը ներառում է ծախսերի ամբողջական մանրամասն վերլուծությունը և հակված է գրավել շուկայի ամենամեծ ուշադրությունը, սակայն ամսական ՀՆԱ շարքը արժեքավոր է եռամսյակային հրապարակումների միջև աճի շրջադարձային կետերը բռնելու համար։ ONS-ը սովորաբար վերանայում է ավելի վաղ գնահատականները, ուստի համակարգային վերլուծաբանները հաճախ հետևում են շարժվող միջինին՝ հենանիշային վերանայումները հարթելու համար։ GBP-ի ՀՆԱ շարքը հասանելի է GBP ՀՆԱ էնդփոյնթի միջոցով։
Մանրածախ վաճառքները՝ Մեծ Բրիտանիայի մանրածախ առևտրականների միջոցով վաճառվող ապրանքների ամսական ծավալը, ծառայում է որպես սպառողական ծախսերի թափի իրական ժամանակի ցուցիչ, որը խթանում է Մեծ Բրիտանիայի տնտեսության մոտ 60%-ը։ Մանրածախ վաճառքի ծավալների կայուն անկումը ազդարարում է ներքին պահանջարկի թուլացում և հակված է աջակցել BoE-ի տոկոսադրույքների կրճատման շուկայական ակնկալիքներին։ Ընդհակառակը, կայուն մանրածախ ծախսերը կայուն աշխատավարձերի հետ մեկտեղ այն համադրությունն է, որն ամենաշատն է հետաձգում մեղմացումը։ Ամսական մանրածախ վաճառքի շարքը հասանելի է GBP մանրածախ վաճառքի էնդփոյնթում։
Առևտուր և արտաքին հաշիվներ
Մեծ Բրիտանիան ունի կայուն ընթացիկ հաշվի դեֆիցիտ, որը G10-ի ամենամեծերից մեկն է՝ որպես ՀՆԱ-ի մասնաբաժին։ Դեֆիցիտը արտացոլում է ապրանքների առևտրի կառուցվածքային անհավասարակշռություն, որը մասամբ փոխհատուցվում է Լոնդոնի ֆինանսական հատվածի կողմից պայմանավորված ծառայությունների հավելուրդով։ Ամսական առևտրային հաշվեկշիռը, որը հրապարակվում է ONS-ի կողմից, չափում է Մեծ Բրիտանիայի ապրանքների և ծառայությունների արտահանման և ներմուծման միջև եղած տարբերությունը։ Արժույթի թուլության շրջաններում դեֆիցիտի ընդլայնումը ստեղծում է բացասական հետադարձ կապ. ընկնող ֆունտը ներմուծումն ավելի թանկ է դարձնում, ինչը բարձրացնում է ներմուծման ծախսերը և կարող է պահպանել գնաճային ճնշումը, նույնիսկ երբ ներքին պահանջարկը թուլանում է։
Եռամսյակային ընթացիկ հաշիվը տալիս է ավելի ամբողջական պատկեր՝ ներառելով եկամուտների հոսքերը և փոխանցումները։ GBP-ի երկարաժամկետ կառուցվածքային տեսակետների համար, հատկապես Brexit-ից հետո առևտրային օրինաչափությունները գնահատելիս, ընթացիկ հաշվի միտումը կարևոր լրացում է BoE-ի տոկոսադրույքների տարբերությունների կողքին։ Տե՛ս GBP առևտրային հաշվեկշռի էնդփոյնթը և ընթացիկ հաշվի փաստաթղթերը։
GBP-ի կառուցվածքային դեֆիցիտ
Մեծ Բրիտանիայի քրոնիկ ընթացիկ հաշվի դեֆիցիտը նշանակում է, որ GBP-ն կայուն մնալու համար հենվում է օտարերկրյա կապիտալի կայուն ներհոսքերի վրա։ Համաշխարհային ռիսկի խուսափման կամ Մեծ Բրիտանիային հատուկ քաղաքական անորոշության շրջաններում այս հոսքերը կարող են կտրուկ շրջվել՝ ուժեղացնելով GBP-ի թուլությունը՝ անկախ BoE-ի քաղաքականությունից։
Brexit-ից հետո առևտրային դինամիկա
2021 թվականից ի վեր Մեծ Բրիտանիայի առևտրային հոսքերը ենթարկվել են կառուցվածքային ճշգրտումների, քանի որ ուժի մեջ են մտել ԵՄ-Մեծ Բրիտանիա առևտրային նոր պայմանավորվածությունները։ Առևտրային հաշվեկշռի միտումների մոնիթորինգը՝ ապրանքների և ծառայությունների բաժանումների հետ մեկտեղ, արժեքավոր համատեքստ է տրամադրում GBP-ի կայուն թերագնահատումը հասկանալու համար՝ տոկոսադրույքների տարբերությունների նկատմամբ։
Պետական պարտատոմսերի եկամտաբերություն. Մեծ Բրիտանիայի Gilts
Մեծ Բրիտանիայի պետական պարտատոմսերը, որոնք հայտնի են որպես Gilts, GBP-ով արտահայտված շուկաների համար առանց ռիսկի հենանիշային ակտիվներն են։ Gilts-ի եկամտաբերության կորը, մասնավորապես 5-ամյա և 10-ամյա մարման ժամկետներով, հիմք է հանդիսանում GBP տոկոսադրույքների տարբերության հաշվարկների համար համակարգային արտարժույթի մոդելներում։ 5-ամյա Gilt-ի եկամտաբերությունն ամենազգայունն է MPC-ի մոտակա ակնկալիքների նկատմամբ՝ դարձնելով այն շուկայի կողմից ենթադրվող տոկոսադրույքի ուղու իրական ժամանակի բարոմետր։ 10-ամյա Gilt-ը համատեղում է երկարաժամկետ աճի, գնաճի և ժամկետային պրեմիումի ակնկալիքները։
GBP–USD 10-ամյա տարբերությունը՝ Մեծ Բրիտանիայի Gilt-ի եկամտաբերության և ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության միջև տարբերությունը 10-ամյա մարման ժամկետում, GBP/USD-ի համար ամենահուսալի միջնաժամկետ ազդանշաններից մեկն է։ Երբ Gilt-ի եկամտաբերությունն աճում է գանձապետական պարտատոմսերի նկատմամբ, GBP/USD-ն հակված է ամրապնդվելու. երբ տարբերությունը նեղանում կամ շրջվում է, կապիտալի հոսքերը տեղաշարժվում են դեպի դոլարը։ Եկամտաբերության շարքին հասանելիություն ստանալը պարզ է. տե՛ս GBP 5Y Gilt փաստաթղթերը և GBP 10Y Gilt փաստաթղթերը։
Մեծ Բրիտանիան նաև թողարկում է գնաճին կապված Gilts (linkers), որոնց եկամտաբերությունը արտացոլում է իրական տոկոսադրույքները՝ գնաճի ակնկալիքները հանելուց հետո։ Երբ իրական Gilt-ի եկամտաբերությունն աճում է, մինչդեռ անվանական եկամտաբերությունը մնում է կայուն, դա ենթադրում է գնաճի ակնկալիքների անկում՝ ազդանշան, որ շուկաները կարծում են, որ BoE-ի խստացումը գործում է։ Linker-ի եկամտաբերությունները հասանելի են գնաճին կապված պարտատոմսերի էնդփոյնթի միջոցով։
5Y Gilt-ը որպես քաղաքականության փոխարինող
5-ամյա Gilt-ի եկամտաբերությունը շուկայի ամենաուղղակի արտահայտությունն է առաջիկա հինգ տարվա ընթացքում սպասվող Բանկի տոկոսադրույքի։ Ակտիվ կրճատման ցիկլերում այն հաճախ ամիսներով առաջ է անցնում Բանկի տոկոսադրույքի անկումից. 5Y Gilt-ին հետևելը հնարավորություն է տալիս կանխատեսել, թե ուր է շարժվում MPC-ն։
Gilt-Treasury տարբերություն
GBP/USD-ն հակված է սերտորեն հետևել 10Y Gilt–Treasury տարբերությանը միջնաժամկետ հորիզոններում։ Երբ տարբերությունն ընդլայնվում է հօգուտ Gilts-ի, GBP-ն աջակցություն է գտնում. երբ այն նեղանում է, վաճառքի ճնշումը սովորաբար աճում է՝ անկախ կարճաժամկետ տվյալների հրապարակումներից։
Անգլիայի Բանկի տվյալներին հասանելիություն վերլուծության համար
Այս ուղեցույցում ընդգրկված բոլոր ցուցանիշները՝ Բանկի տոկոսադրույքից և SONIA-ից մինչև Մեծ Բրիտանիայի ՍԳԻ, աշխատավարձեր, ՀՆԱ, Gilt-ի եկամտաբերություն և առևտրային հոսքեր, ստացվում են Մեծ Բրիտանիայի պաշտոնական հրապարակումներից, ներառյալ Անգլիայի Բանկի վիճակագրական տվյալների բազան, ONS Time Series Explorer-ը և Մեծ Բրիտանիայի Պարտքի կառավարման գրասենյակը (DMO)։ Դրանք հասանելի են ստանդարտացված, ժամանակային շարքերի ձևաչափով՝ FXMacroData API-ի միջոցով։
GBP մոդելներ կառուցող քանակական վերլուծաբանների համար այս շարքերին ծրագրային հասանելիություն ունենալը վերացնում է բազմաթիվ ONS և BoE պորտալներում նավարկելու ձեռքով աշխատանքի ծախսերը։ Անկախ նրանից, թե դուք իրականացնում եք carry ռազմավարություններ GBP զույգերի վրա, կառուցում եք տոկոսադրույքների տարբերության վրա հիմնված ծածկույթներ, կամ իրական ժամանակում մոնիթորինգ եք անում Մեծ Բրիտանիայի մակրո թափը, BoE ցուցանիշների ամբողջական փաթեթը հասանելի է սկսած /api/v1/announcements/gbp/policy_rate հասցեից։
Արագ աշխատանքային հոսք GBP մակրո թրեյդերների համար
- Ուղղորդված կողմնակալությունը խարսխեք Բանկի տոկոսադրույքի միտումով և MPC-ի քվեարկության բաժանմամբ. համեմատեք SONIA-ի հետ՝ մոտակա ուղու ակնկալիքների համար (քաղաքականության տոկոսադրույքի փաստաթղթեր, առանց ռիսկի տոկոսադրույքի փաստաթղթեր)։
- Հաստատեք գնաճի ռեժիմը ՍԳԻ-ի և ծառայությունների գնաճի միտումով՝ գնահատելու համար, թե որքան կրճատման տեղ ունի MPC-ն (ՍԳԻ փաստաթղթեր)։
- Հաստատեք աշխատաշուկայի աջակցությունը՝ հետևելով գործազրկությանը՝ աշխատաշուկայի ավելի լայն համատեքստի հետ մեկտեղ. եթե աշխատավարձի աճը մնում է 5%-ից բարձր, BoE-ն հավանաբար չի կրճատի ագրեսիվորեն։
- Դիրքերը չափորոշեք GBP–USD 10Y Gilt տարբերությամբ՝ որպես տոկոսադրույքների տարբերության խարիսխ՝ նախքան GBP cross-եր մուտք գործելը (10Y Gilt փաստաթղթեր)։
Տվյալները ստացվել են Անգլիայի Բանկի վիճակագրական տվյալների բազայից և Ազգային վիճակագրության գրասենյակից (ONS)։ Հարցերի կամ աջակցության համար դիմեք info@fxmacrodata.com հասցեին։
