- ... تكلفة الحمل هي واحدة من القوى الهيكلية الأكثر موثوقية في العملات الأجنبية. انها ببساطة الفرق في أسعار الفائدة بين العملتين في زوج. في حين أن المشاعر تدفع التحركات اليومية، وتحديد تكلفة حمل ما إذا كان عقد موقف يدفع لك أو يكلفك مع مرور الوقت.
ما الذي تعنيه تكلفة الحمل في الواقع
لأي زوج عملات:
تكلفة النقل = سعر العملة الأساسي - سعر عملة الاقتباس
- حمل إيجابي: أنتِ كسب الفائدة من خلال الاحتفاظ بالموقف الطويل.
- حمل سلبي: أنتِ دفع -أريد أن أحتفظ بها
هذا التفاوت مهم لأنه يؤثر على التسعير الآجل، وموقع المتداول، وتدفقات رأس المال طويلة الأجل.
خلفية سعر الفائدة
خلال العامين الماضيين، اختلفت البنوك المركزية بشكل كبير:
- الـ RBA (AUD): رفعوا أسعار الفائدة، ثم خففوا قليلا.
- الاحتياطي الفيدرالي (USD): ارتفعت بقوة و تم الاحتفاظ بها في مستويات مرتفعة
- البنك المركزي الأوروبي (EUR): وبدأوا في القطع
هذا التباين يخلق ثلاث بيئات حمل مختلفة جدا.
AUD/USD - بيئة تحمل سلبية
تحمل = سعر سعر بنك الاحتياطي المركزي - سعر الفيدرالي
عندما يجلس مجلس الاحتياطي الفيدرالي فوق بنك الاحتیاطي الوطني، المراكز الطويلة للدولار الأسترالي دفع هذا يخلق سحب مستمر:
- النقاط الآجلة تفضل عموماً الدولار الأمريكي.
- تصبح المراكز الطويلة من AUD/USD مكلفة في التشغيل.
- يحتاج الدولار الأسترالي إلى أساسيات قوية (مثل السلع، الصين، مشاعر المخاطر) لتعويض هذه الرياح المعاكسة الهيكلية.
القيمة المضافة للأسهم
سعر البنك المركزي الأوروبي - سعر الفيدرالي
قضى اليورو/دولار معظم الفترة مع حمل سلبي عميقهذا له تأثيران
- المراكز الطويلة لـ EUR/USD مكلفة.
- يميل اليورو إلى أن يكون أقل أداءً خلال فترات الهدوء أو محايدة للمخاطر.
لا يحدد التحمل السلبي الاتجاه الفوري بحد ذاته، لكنه يحدّد الضغط الأساسي ضد اليورو مع مرور الوقت.
الدولار الأسترالي مقابل اليورو - مثال إيجابي
سعر الاحتياطي الاحترافي - سعر البنك المركزي الأوروبي
هنا تتمحور القصة: الـ RBA قد أبقت أسعار الفائدة أعلى بكثير من البنك المركزي الأوروبي ، مما ينتج حمل إيجابي قوي بالدولار الأسترالي مقابل اليورو.
- هذا يوفر عادة:
- مستوى دعم تحت اليورو.
- بيئة مواتية لتدفقات التجارة في الدولار الأسترالي.
- ارتفاع أسعار العقود الآجلة للدولار الأسترالي مقابل اليورو.
لماذا هذا مهم لتسعير العملات الأجنبية
تكلفة الحمل تغذي مباشرة إلى تعادل أسعار الفائدة، مما يعني أن فروق أسعار الفائدة تؤثر على الأسعار الآجلة وتدفقات رأس المال على المدى المتوسط.
- أزواج الحمل الإيجابية (مثل الدولار الأسترالي مقابل اليورو) تجذب تدفقات وتكون أكثر مرونة في الأسواق الهادئة.
- أزواج حمل سلبية (AUD/USD، EUR/USD) تتطلب محفزات كبيرة قوية للتحرك أعلى لأن التجار يدفعون للحفاظ عليها.
الاستنتاج
لا يُعتبر الحمل هو المحرك الوحيد لسعر الصرف، لكنه قوة مستمرة وتتراجع الأسعار في الخلفية. انظر إلى الرسوم البيانية وسترى التأثير بوضوح؛ حيث تتوسع فروق أسعار الفائدة، غالبا ما تتبع تحركات الأسعار إلى الأمام وتحركات السعر.
الوصول تكلفة البيانات المحمولة في الوقت الحقيقي, API access, and advanced analytical tools for just $25/month. اشترك الآن لتحصل على ميزتك
