没有什么. 运输成本 货币价格是外汇市场中最可靠的结构性因素之一.它只是对货币对中的两种货币之间的利率差异.虽然情绪驱动着日常的动作,但承担成本决定了持有仓位是否会带来收益或随着时间的推移而造成成本.
携带的代价实际上意味着什么
对于任何货币对:
运输成本 = 基准货币汇率 - 报价货币
- 负载: 你是个什么人? 钱 通过持有长期仓位获得利息.
- 负载: 你是个什么人? 付出 为了保持它.
这种差异很重要,因为它影响了期货定价,交易者的定位和长期资本流动.
政策利率背景
在过去两年中,央行出现了显著的分歧:
- 银行业务: 提高利率,然后稍微放宽.
- 美国联邦储备局 (美元): 并且保持在较高的水平.
- 欧洲央行 (EUR): 于是开始切割.
这种分歧创造了三个非常不同的运载环境.
澳元/美元 - 负面的运输环境
持有率 = 瑞银利率 - 美联储利率
美国美联储在美联银行高于美联银时, 付出 这会产生稳定的阻力:
- 未来的指标通常有利于美元.
- 长期AUD/USD仓位的运行成本变得昂贵.
- 澳元需要强大的基本面 (例如,大宗商品,中国,风险情绪) 来抵消这种结构性逆风.
欧元/美元 - 持续负值
持有率 = 欧洲央行利率 - 美联储利率
欧元/美元在此期间的大部分时间都在 深层负载这有两个效果:
- 长期欧元/美元仓位是昂贵的.
- 在平静或中性风险时期,欧元的表现往往低于预期.
负担不决定现货趋势本身, 但它确实在时间内影响了对欧元的压力.
澳元/欧元 - 一个积极的举例
持有率 = 央行利率 - 欧洲央行
情况转变了:央行维持利率远高于欧洲央行, 强的正负载 在澳元/欧元.
- 这通常提供:
- 支持AUD/EUR的底线.
- 有利于转移到澳元的交易流.
- 澳元对欧元期货价格上.
为什么这对外汇定价很重要
运输成本直接流入 利率平价利率差异影响期货价格和中期资本流动.
- 负载对 它们在平静的市场中更具弹性.
- 负载对 交易者需要强大的宏观催化剂来提高,因为交易者正在支付钱来持有它们.
结论
货币汇率的唯一驱动力不是货币, 持续的力 查看图表,你会清楚地看到影响; 利率差异扩大,前期价格转变和价格动作往往会随之而来.
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