El Banco Nacional Suizo (BNS) El Banco Nacional Suizo (SNB) es el banco central de Suiza, responsable de la política monetaria y la administración del franco suizo (CHF). Fundado en 1907, el SNB opera como una institución independiente bajo la Ley del Banco Nacional suizo, con el mandato de garantizar la estabilidad de precios teniendo en cuenta la situación económica en general.
Esta guía abarca los principales indicadores macroeconómicos publicados por el BNS y la Oficina Federal de Estadísticas (OEF) que determinan los tipos de cambio del franco suizo, y cómo acceder a los datos subyacentes de forma programática para el comercio sistemático y el análisis macro.
Consejo de señalización del BNS
Tasa de interés
El tipo de interés de referencia del BNS establece el nivel mínimo de los tipos de interés del mercado monetario en el CHF y las posiciones de mantenimiento de los anclajes se extienden a EUR/CHF y USD/CHf.
Vigilancia de la inflación
El índice suizo de precios por consumo tiende a estar muy por debajo de las otras economías del G10.
Depósitos de vista
Los datos semanales de depósitos a vista del BNS son el principal indicador en tiempo real de la intervención cambiaria una oleada de señales indica que el BNS está vendiendo CHF para acumular la apreciación.
Cuentas de crédito
El BNS posee una de las carteras de reservas de divisas más grandes del mundo en relación con el PIB, un legado directo de su programa de intervención sostenido.
Política monetaria: La tasa de interés del BNS
El BNS establece su política monetaria a través de un tipo de interés de política el tipo al que está dispuesto a prestar o aceptar depósitos en el mercado monetario de un día. El Consejo de Gobierno del BNS se reúne trimestralmente para evaluar el tipo, publicando una declaración de política junto con las previsiones de inflación condicional actualizadas. A diferencia de la Fed o del BCE de los EE.UU., el BNS opera con una banda SARON (Swiss Average Rate Overnight) de tres meses como objetivo operativo, ajustándola para orientar las tasas a corto plazo en consonancia con el objetivo de política.
Para los mercados de divisas, la tasa de política es la base de la dinámica de carry del CHF. Suiza ha operado históricamente con tasas cercanas o cercanos a cero o incluso negativas, como fue el caso de 2015 a 2022 , convirtiendo al CHF en una moneda de financiación tradicional para las operaciones de carry. Cuando el BNS elevó las tasas a territorio positivo en 2022 junto con el ciclo de ajuste global, representó un cambio estructural en el panorama de carry de CHF que se extendió a través del EUR/CHF, USD/CH F y el CH F/JPY. La serie de tasas de política del BNS está disponible a través de la API FXMacroData en /api/v1/anuncios/chf/policy_rate (cuota de las políticas)Para más detalles del esquema, véase el Documento sobre las tasas de interés de los francos suizos- ¿ Qué ?
Inflación: IPC y IPC básico
Suizo . Inflación de los precios al consumidor (IPC) El objetivo de estabilidad de precios del BNS se define como una inflación anual del IPC por debajo del 2% un techo, en lugar de un objetivo simétrico como lo utilizan muchos otros bancos centrales del G10. Este marco asimétrico significa que el BNS ha estado históricamente tan preocupado por la deflación como por la inflación, y ha demostrado su voluntad de permitir que el IPC se desvíe ligeramente negativo sin desencadenar una flexibilización agresiva, siempre que las expectativas de precios a mediano plazo se mantengan estables.
El índice de precios de los productos de consumo suizo tiende a seguir de cerca la inflación importada, dada la dependencia de Suiza de los bienes y la energía importados. Punto final de inflación en CHF- ¿ Qué ?
Indicador de precios de venta básico que elimina la energía y los alimentos sin procesar proporciona una lectura más clara de la dinámica de los precios internos, filtrando los choques externos que impulsan la volatilidad del IPC suizo. Punto de inflación de base del CHF- ¿ Qué ?
Apropiación y desinflación del franco suizo
Cuando el EUR/CHF cae lo que significa que el franco se fortalece los precios de importación suizos disminuyen y el IPC tiende a suavizarse. Este ciclo de retroalimentación significa que no se puede separar el análisis de la política del BNS del monitoreo del tipo de cambio. Un CHF fuerte endurece efectivamente las condiciones monetarias incluso sin un cambio de tipo.
Tolerancia a la inflación negativa
La Comisión ha señalado que el Banco de Suiza ha adoptado una política de flexibilización de la política monetaria de los bancos centrales de los Estados miembros para evitar que los bancos de los países en desarrollo se vean afectados por la inflación.
Intervención cambiaria: Depósitos a vista
Una de las características más distintivas de la política monetaria del BNS es su uso activo de intervención cambiaria En el caso de los bancos centrales, el Banco Nacional de Alemania (BNB) realiza una evaluación de la situación de los flujos de divisas de los países en vías de desarrollo, en particular en el caso del euro, para evaluar la situación económica de los mercados de divis asimetría. depósito de vista datos publicados por el BNS.
Los depósitos a vista representan las reservas bancarias mantenidas en el BNS. Cuando el BNG vende CHF en el mercado de divisas, los ingresos se acreditan a los bancos comerciales como depósitos adicionales a vista, lo que hace que el total agregado de depósitos de vista aumente. Punto final de los depósitos a vista en CHF- ¿ Qué ?
Balance del BNS y reservas de divisas
El BNS opera una de las carteras de reservas de divisas más grandes del mundo en relación con el tamaño de su economía nacional. Construido a través de décadas de intervención más dramáticamente después de la eliminación del piso EUR/CHF en enero de 2015 el balance del BNS contiene reservas denominadas principalmente en EUR, USD, GBP, JPY y otras monedas importantes, con una importante asignación de capital que lo hace comportarse en parte como un fondo soberano de riqueza.
El BNS publica su balance mensual, que muestra el total de activos, la composición de las reservas y las tenencias de oro. Balance del BNS En el caso de los bancos centrales, el balance de los Estados miembros es el siguiente: el balance del BCE es el balance total de los BCN, que proporciona una visión a medio plazo de la escala de la intervención y de la capacidad del BNS para mantener la gestión de la moneda. Punto final del balance del BNS en CHF- ¿ Qué ?
Exponencias de capital
Una parte considerable de las reservas del BNS está invertida en acciones globales, lo que significa que los resultados financieros del BNB y, por consiguiente, su capacidad para pagar dividendos a los cantones suizos están directamente vinculados al desempeño del mercado global de acciones, lo cual es inusual para un balance de un banco central.
El importe de las ayudas se calcula en EUR/CHF.
Cuando el BNS abandonó su parámetro mínimo de 1,20 EUR/CHF en enero de 2015, el CHF aumentó hasta un 30% en cuestión de minutos uno de los movimientos de divisas más violentos de la historia moderna del G10.
Crecimiento económico: PIB
Suizo . El PIB El PIB suizo está estrechamente correlacionado con las condiciones del comercio mundial, en particular con la demanda del mayor socio comercial de Suiza, la Unión Europea.
El débil crecimiento del PIB en Suiza tiende a reforzar las expectativas de que el BNS alivie o intervienga de forma sostenida para evitar que el CHF se aferre aún más. Punto final del PIB en CHF- ¿ Qué ?
Mercado de trabajo: Empleo
El Banco Nacional Suizo mantiene una de las tasas de desempleo más bajas de la OCDE, lo que refleja una gran flexibilidad del mercado laboral y la escasez estructural de mano de obra en sectores clave.
El FSO publica datos trimestrales sobre el empleo y la fuerza laboral, incluidos los datos de empleo total¿ Qué ? empleo equivalente a tiempo completo, y trabajo a tiempo parcialEl crecimiento sostenido del empleo indica la resiliencia de la demanda interna, que puede influir en la presión salarial del sector servicios. Finalidad de empleo en CHF¿ Qué ? trabajo a tiempo completo, y trabajo a tiempo parcial Docs.
Los tipos de interés de los bonos del Estado: bonos de la Confederación Suiza
Los bonos de la Confederación Suiza el instrumento de deuda soberana de referencia en CHF se encuentran entre los de menor rendimiento del mundo, lo que refleja tanto la impecable situación fiscal de Suiza como la persistente demanda de activos denominados en CHf como refugio seguro. 1 año hasta el 30 años, con los plazos de 2 y 10 años que reciben la mayor atención en los mercados de tipos.
El Rendimiento de la Confederación Suiza a 2 años El Banco Central Europeo (BCE) ha establecido un sistema de cuentas de cambio en el marco del cual se calcula el tipo de interés de los bancos centrales nacionales. Rendimiento a 10 años La relación de los rendimientos suizos con el franco suizo puede ser no lineal Los rendimientos negativos atraen capital de refugio seguro precisamente porque los inversores están dispuestos a pagar por la protección del franco durante los episodios de riesgo.
La curva completa de rendimiento de los bonos suizos de 1Y a 30Y está accesible a través de la API FXMacroData. Documento de los bonos de CHF 2Y¿ Qué ? Documento de obligaciones de 5Y, y Documento de obligaciones de 10 años para los detalles del esquema.
Refugio seguro de rendimiento negativo
Los bonos suizos con rendimientos negativos siguen atrayendo capital global durante los eventos de riesgo los inversores pagan efectivamente una prima por la exposición al CHF como cobertura de crisis.
Diferencia de rendimiento del EURCHF
El diferencial de diez años entre los bonos alemanes y los de la Confederación Suiza es un anclaje a medio plazo para el EUR/CHF. Cuando los rendimientos del Bund aumentan en relación con los bonOS suizos como en los ciclos de ajuste el EUR /CHF suele encontrar un apoyo al alza, reduciendo la presión de intervención del BNS.
Confianza del consumidor
El SECO . Confianza del consumidor La encuesta se publica trimestralmente y refleja el sentimiento de los hogares suizos sobre las condiciones económicas actuales y las expectativas para el próximo año. Aunque la base de consumo interno de Suiza es menor en relación con el PIB que en las grandes economías, la confianza del consumidor sirve como indicador de referencia útil para el gasto privado y la demanda de importación ambos son factores relevantes para la evaluación de la inflación interna y el crecimiento del BNS.
El fuerte deterioro de la confianza de los consumidores , en particular durante los períodos de debilidad del EUR/CHF o de macro-choques mundiales precede a menudo a los comentarios del BNS sobre los riesgos a la baja para el crecimiento, proporcionando una señal de alerta temprana para una posible adaptación de la política. Confianza del consumidor en CHF- ¿ Qué ?
Acceso a los datos del Banco Nacional Suizo para su análisis
Todos los indicadores que se incluyen en esta guía desde la tasa de interés de referencia del BNS y SARON hasta el IPC suizo, el PIB, los rendimientos de los bonos de la Confederación, los depósitos a vista y el balance del BNB proceden de publicaciones oficiales suizas, entre ellas el Portal de datos del BNG, la base de datos de series temporales del FSO, SECO y SIX Swiss Exchange. Se ponen a disposición en un formato estandarizado de series cronológicas a través de la API FXMacroData.
Para los analistas cuantitativos que construyen modelos de CHF, el acceso programático a estas series elimina el gasto general de navegar por múltiples portales del gobierno suizo. /api/v1/anuncios/chf/policy_rate (cuota de las políticas)- ¿ Qué ?
Flujo de trabajo rápido para los comerciantes de macro en CHF
- En el caso de las previsiones de trayectoria a corto plazo, se debe anclar el sesgo direccional con la tendencia de las tasas de interés del BNS y el SARON (Documento sobre las tasas de interés¿ Qué ? las tasas de interés sin riesgo) y de la Comisión).
- El Banco Nacional de Alemania (BNS) ha anunciado que el Banco Central de Alemania ha anunciada una nueva fase de la política monetaria de la Unión Europea (Los depósitos de vista) y de la Comisión).
- Validar el régimen de inflación con el IPC y el IPc básico para juzgar si la fortaleza del CHF está alimentando la desinflación y aumentando la presión sobre el BNS para aliviar la inflación (Documentación sobre el IPC¿ Qué ? Documentación sobre el IPC) y de la Comisión).
- Las posiciones de tamaño con el diferencial de los bonos EURCHF 10Y como anclaje del diferencial y superponiendo la tendencia del balance del BNS como indicador de capacidad de intervención (Documento de obligaciones de 10 años¿ Qué ? Documento del balance) y de la Comisión).
Datos obtenidos del Portal de datos del Banco Nacional Suizo, de la Oficina Federal de Estadísticas (OFS), de la Secretaría de Estado de Asuntos Económicos (SECO) y de SIX Swiss Exchange. Información sobre las operaciones de la entidad- ¿ Qué ?
