फेडरल रिजर्व के दो वैधानिक उद्देश्य हैंः अधिकतम रोजगार और स्थिर कीमतें। पहली नज़र में, वे विपरीत दिशाओं में खींचते हैं बेरोजगारी को बहुत कम धकेलते हैं और मुद्रास्फीति बढ़ने की प्रवृत्ति है; मुद्रास्फ़ीति पर बहुत अधिक जोर देते हैं और नौकरियां नष्ट हो जाती हैं। इन लक्ष्यों को मेल खाने के लिए एक काम करने के अनुमान की आवश्यकता होती है जहां श्रम बाजार तेजी से मूल्य दबाव उत्पन्न किए बिना बैठ सकता है। उस अनुमान का नाम हैः NAIRU बेकारी की गैर-त्वरित मुद्रास्फ़ीति दर।
नाइरू एक नीतिगत लक्ष्य नहीं है जिसे फेड स्पष्ट रूप से घोषित करता है। यह डॉट ग्राफ पर दिखाई नहीं देता है। लेकिन यह लगभग हर एफओएमसी चर्चा में एक अदृश्य लंगर के रूप में काम करता है जब श्रम बाजार "बहुत तंग" है, जब यह "पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक" है और जब दोहरी जनादेश वास्तव में संतुलित है। किसी भी एफएक्स विश्लेषक के लिए जो USD को देखता है, नाइरु को समझना और यह कहां बैठता है, इसके बारे में फेड की अनिश्चितता दर निर्णयों, रोजगार डेटा और केंद्रीय बैंक के आगे के मार्गदर्शन की व्याख्या करने के लिए आवश्यक संदर्भ है।
मुख्य ले जाने के लिए अप्रैल 2026
नाइरू का फेड का सबसे अच्छा अनुमान पिछले एक दशक में नीचे चला गया है, जो अधिकांश स्टाफ मॉडल में 4.04.4% के आसपास है। 2023 के अंत से वास्तविक बेरोजगारी उस सीमा के आसपास दोलन के साथ, फेड अस्पष्ट क्षेत्र में काम कर रहा है जहां श्रम बाजार न तो स्पष्ट रूप से मुद्रास्फीति है और न ही स्पष्ट रूप سے प्रतिबंधात्मक है। यह अनिश्चितता प्रत्येक विभाजित निर्णय एफओएमसी वोट और हर सावधान डेटा-निर्भर मार्गदर्शन कथन में दिखाई देती है और यह गैर-कृषि वेतन और सीपीआई रिलीज़ के आसपास USD अस्थिरता को बढ़ाता रहता है।
नाइरू क्या है और क्या नहीं है
नाइरू बेरोजगारी की गैर-त्वरित मुद्रास्फीति दर के लिए संक्षिप्त है बेरोजगार दर जिस पर मुद्रास्फ़ीति न बढ़ती है और न ही गिरती है, बाकी सब समान है। यह संतुलन बिंदु है जहां श्रम की कुल मांग और आपूर्ति संतुलन बिना अतिरिक्त मजदूरी दबाव पैदा किए कीमतों में खिलाती है।
एक आम गलत धारणा यह है कि NAIRU "पूर्ण रोजगार" या "शून्य बेरोजगारी" का प्रतिनिधित्व करता है। यह नहीं है। अर्थव्यवस्थाओं में हमेशा घर्षण बेरोजगार (नौकरी के बीच श्रमिक), संरचनात्मक बेरोजگاری (श्रमिक जिनके कौशल अब उपलब्ध रिक्तियों से मेल नहीं खाते हैं) और मौसमी भिन्नता होती है। NAIR U इन सभी को शामिल करता है । व्यवहार में, संयुक्त राज्य अमेरिका की अर्थव्यवस्था के लिए, 1990 के दशक के बाद से NAIR US अनुमान लगभग 4% और 6% के बीच है, इस पर निर्भर करता है कि कौन सा संगठन अनुमान लगा रहा है और वे किस पद्धति का उपयोग करते हैं।
एक दूसरी गलत धारणा यह है कि NAIRU एक निश्चित स्थिर है। यह नहीं है। NAIR U एक गतिशील, अवलोकन योग्य चर है जो बेरोजगारी और मुद्रास्फीति के बीच पिछले संबंधों का उपयोग करके अर्थमाप मॉडल द्वारा अनुमानित है। जब श्रम बाजार की संरचनात्मक विशेषताएं बदलती हैं तो यह बदल जाती है जनसांख्यिकीय संरचना, क्षेत्रगत बदलाव, संघ शक्ति, भौगोलिक गतिशीलता, तकनीकी प्रतिस्थापन और आव्रजन नीति सभी संतुलन को प्रभावित करती है।
नाइरू: तीन बातें जो यह है और तीन बातें नहीं है
| यह है ... | यह नहीं है ... |
|---|---|
| एक संतुलन बेरोजगारी दर जहां मुद्रास्फीति स्थिर हो जाती है | एक नीतिगत लक्ष्य जिसे फेड स्पष्ट रूप से घोषित करता है या प्रकाशित करता है |
| एक मॉडल-अनुमानित, महत्वपूर्ण अनिश्चितता के साथ अवलोकन योग्य चर | शून्य या न्यूनतम बेरोजगारी इसमें घर्षण और संरचनात्मक बेरोजगार शामिल हैं |
| गतिशील यह श्रम बाजार में संरचनात्मक परिवर्तनों के साथ बदलता है | "प्राकृतिक बेरोजगारी दर" के समान है हालांकि दोनों अवधारणाएं निकट से संबंधित हैं |
फिलिप्स वक्र: नाइरू का सैद्धांतिक आधार
NAIRU का आधार फिलिप्स वक्र है, जो कि बेरोजगारी और मुद्रास्फीति के बीच अनुभवजन्य संबंध है, जिसे अर्थशास्त्री ए.डब्ल्यू. फिलिप्स ने 1958 में यूके के वेतन और बेरोजगार डेटा से पहली बार वर्णित किया था। मूल अंतर्दृष्टि यह थी कि कम बेरोजगी उच्च वेतन वृद्धि और अंततः उच्च मुद्रास्फ़ीति के साथ सहसंबंधित है, जबकि उच्च बेरोजगारी कम वेतन वृद्धि तथा मंद मुद्रास्फ़ीति के लिए सहसंबंध है।
अपने मूल रूप में, फिलिप्स वक्र ने एक स्थिर, शोषण योग्य व्यापार-बंद का सुझाव दियाः नीति निर्माता वक्र पर एक बिंदु चुन सकते थे, कम बेरोजगारी के बदले में मुद्रास्फीति के कुछ स्तर को स्वीकार करते हुए। यह दृष्टिकोण 1970 के दशक में ध्वस्त हो गया, जब मिल्टन फ्रिडमैन और एडमंड फेल्प्स ने स्वतंत्र रूप से तर्क दिया कि कोई भी व्यापार-विनिमय अस्थायी था। श्रमिक अंततः मुद्रास्फ़ीति की उम्मीद करेंगे और मुआवजे के लिए उच्च मजदूरी की मांग करेंगे, वक्र को ऊपर की ओर स्थानांतरित करेंगे। केवल बेरोजगार की "प्राकृतिक दर" पर जिसे हम अब NAIRU कहते हैं मुद्रास्फ़ीति स्व-संगत होगी। NAIR U के नीचे, मुद्रास्फीति तेज होगी; इसके ऊपर, मुद्राস্फीति धीमी होगी।
1970 के दशक की मुद्रास्फीति एक साथ उच्च बेरोजगारी और उच्च मुद्रास्फ़ीति ने इस आलोचना की पुष्टि की और मूल फिलिप्स वक्र ढांचे को तोड़ दिया। लेकिन मुद्रास्फ़ीति की अपेक्षाओं को शामिल करने वाला एक संशोधित संस्करण जीवित रहा और फेड सहित दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों में आधुनिक मौद्रिक नीति मॉडल की रीढ़ बनी हुई है।
अपेक्षाओं-वृद्धि फिलिप्स वक्र स्टाइलिश दृश्य
अल्पावधि फिलिप्स वक्र नीचे की ओर ढलान करता हैः NAIRU से नीचे, मुद्रास्फीति तेज होती है; इसके ऊपर, मुद्राস্फीति धीमी हो जाती है। प्रत्येक वक्र एक अलग मुद्रास्फिती अपेक्षा स्तर पर लंगर लगाती है। स्रोतः अपेक्षाओं-बढ़ाई वाले फिलिप्स कर्व मॉडल का स्टाइलिज्ड प्रतिनिधित्व।
फेड ने व्यावहारिक रूप से नाइरू का उपयोग कैसे किया
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी एक भी NAIRU अनुमान प्रकाशित नहीं करती है, लेकिन यह आर्थिक अनुमानों के सारांश (SEP) में "लंबे समय तक बेरोजगारी दर" प्रक्षेपण प्रकाशित करती है। यह त्रैमासिक दस्तावेज जिसे आमतौर पर डॉट ग्राफ कहा जाता है।
2026 की शुरुआत तक, लंबी अवधि की बेरोजगारी दर के लिए मध्य FOMC अनुमान 4.14.2% के आसपास है, जो कांग्रेस बजट कार्यालय (जो लंबी अवधि के प्राकृतिक दर को 4.4%) के करीब रखता है और फेड के अपने स्टाफ मॉडल के अनुमानों के अनुरूप है। लॉबैक-विलियम्स मॉडल न्यूयॉर्क के फेडरल रिजर्व बैंक के औपचारिक प्राकृतिक दर अनुमान ढांचे वर्तमान में वास्तविक मॉडल अनिश्चितता को दर्शाते हुए, 3.84.5% की सीमा में लंबी अवधि का दर रखता है।
व्यवहार में, फेड नेरीयू का उपयोग दो तरीकों से एक बेंचमार्क के रूप में करता है। सबसे पहले, यह दोहरे जनादेश के "अधिकतम रोजगार" पक्ष को सूचित करता हैः जब बेरोजगारी NAIRU से काफी ऊपर होती है, तो फेड के पास मुद्रास्फीति को ट्रिगर किए बिना कम करने की जगह होती है। दूसरा, यह मुद्रास्फ़ीति जोखिम मूल्यांकन को सूचित करती हैः जब मुद्रास्फ़ीति NAIR U से काफी नीचे होती है तो श्रम बाजार "अति गर्म" होते हैं और मुद्रास्फीति जोखिम बढ़ जाता है, जो कि सख्त करने का तर्क प्रदान करता है भले ही वर्तमान मुद्रास्पीति रीडिंग अभी तक खतरनाक न हों।
विदेशी मुद्रा के लिए NAIRU अनिश्चितता का महत्व
यदि फेड का मानना है कि NAIRU 4.5% है और बेरोजगारी 4.0% है, तो यह श्रम बाजारों को तंग देखता है और नीति प्रतिबंधात्मक USD-सकारात्मक रखता है। यदि यह बाद में NAIRO को 3.8% तक संशोधित करता है, तब वही 4.0% बेरोजगार रीडिंग अब अलार्म ट्रिगर नहीं करती है फेड USD को कम कर सकती है, जिससे USD कमजोर हो जाता है। NAIR U के अनुमानों के मॉडल संशोधनों ने ऐतिहासिक रूप से FOMC मार्गदर्शन में महत्वपूर्ण पिवोटों से पहले किया है, जो उन्हें विदेशी मुद्रा स्थिति के लिए महत्वपूर्ण संकेत बनाते हैं।
अमरीकी डालर बेरोजगारी बनाम नाइरू तीन दशक के चक्र
वास्तविक बेरोजगारी और NAIRU के बीच का अंतर जिसे कभी-कभी बेरोजगार अंतर ️ कहा जाता है, फेडरल रिजर्व के भीतर सबसे अधिक देखे जाने वाले मीट्रिक में से एक है। जब बेरोजگاری NAIR U (नकारात्मक बेरोजगरी अंतर) से नीचे होती है, तो श्रम बाजारों को तंग माना जाता है और मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ रहा है।
समय के साथ इस अंतर का पता लगाने से प्रमुख फेड नीति चक्र और वे श्रम बाजार की स्थिति से कैसे जुड़े हैं, यह पता चलता है। आप प्रत्यक्ष यूएसडी बेरोजगारी डेटा सीधे FXMacroData एपीआई से निकाल सकते हैंः
import requests
BASE = "https://fxmacrodata.com/api/v1"
KEY = "YOUR_API_KEY"
# USD unemployment rate
unemployment = requests.get(
f"{BASE}/announcements/usd/unemployment",
params={"api_key": KEY, "start": "2000-01-01"}
).json()["data"]
# USD NAIRU estimate
nairu = requests.get(
f"{BASE}/announcements/usd/nairu",
params={"api_key": KEY, "start": "2000-01-01"}
).json()["data"]
print(f"Latest unemployment : {unemployment[0]['val']}% ({unemployment[0]['date']})")
print(f"Latest NAIRU estimate: {nairu[0]['val']}% ({nairu[0]['date']})")अमरीकी डालर बेरोजगारी बनाम नाइरू 2000 से 2026 तक
वास्तविक बेरोजगारी (नीला) बनाम नाइरू अनुमान (सोने में धारीदार) । नीली रेखा सोने में धरीदार रेखा के नीचे स्थित होने वाली अवधि नाइरु से ऊपर की स्थितियों वाले तंग श्रम बाजारों का प्रतिनिधित्व करती है। स्रोत: अमरीकी डालर में बेरोजगारी और अमरीकी डालर FXMacroData के माध्यम से।
तीन अलग-अलग एपिसोड बाहर खड़े हैं। पहला, 1990 के दशक के अंत में उछाल बेरोजगारी 2000 में 4.0% तक गिर गई क्योंकि डॉट-कॉम विस्तार ने श्रम बाजार को उस समय असाधारण तंग माना जाता था, जिससे फेड ने दरों को आक्रामक रूप से बढ़ाने के लिए प्रेरित किया। दूसरा, 20082015 की वसूली वित्तीय संकट के बाद बेरोजगार दर 10% तक चढ़ गई, जिससे एक बड़ा सकारात्मक बेरोजगी अंतर पैदा हुआ जिसने सात वर्षों के लिए लगभग शून्य दरों का औचित्य सिद्ध किया। तीसरा, 20222023 सख्त बेकारी ने संक्षेप में 3.4% (1969 के बाद से सबसे कम) को छुआ, जबकि NAIRU अनुमान कम 4s में बने रहे, जिससे नकारात्मक बेरोजगारी अंतर पैदा हो गया जिसे फेड द्वारा स्पष्ट रूप से चार दशकों के चक्र में सबसे आक्रामक दर वृद्धि के औचित्यों के रूप में उद्धृत किया गया।
फेड का दोहरी जनादेश और नाइरू संतुलन अधिनियम
फेडरल रिजर्व एक्ट एफओएमसी को "अधिकतम रोजगार, स्थिर कीमतों और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों" को बढ़ावा देने का जनादेश देता है। व्यवहार में, परिचालन दोहरी जनादेश अधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता है, 2012 के लचीले औसत मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (एफएआईटी) ढांचे के साथ मूल्य स्थिरताः 2% पीसीई मुद्रास्फ़ीति को समय के साथ औसत के रूप में परिभाषित किया गया है।
नायरू इस जनादेश के संबंध में बैठता है। जब बेरोजगारी नायरु से ऊपर होती है और मुद्रास्फीति 2% से कम होती है, तो दोनों उद्देश्य एक ही दिशा में इंगित करते हैं आसान नीति। जब बेकारी नायर्यू से नीचे होती है तथा मुद्रास्फ़ीति 2% के ऊपर होती हैं, तो दोनो उद्देश्य फिर से संरेखित होते हैं ∙ सख्त होते हैं। वास्तव में कठिन अवधि तब होती है जब उद्देश्य संघर्ष करते हैंः नायरूस ऊपर बेरोजगार लेकिन उच्च मुद्रास्फ़ीति (सत्तर के दशक के फेड ने प्रसिद्ध रूप से गलत तरीके से संभाली गई मुद्रास्फीति की समस्या), या नायरस के नीचे बेरोजगारी लेकिन अभी भी गिरती मुद्रास्फार (1990 के दशक की शुरुआत की "गोल्डलॉक्स" स्थितियां जो फेड को आक्रामक रूप से सख्त किए बिना श्रम बाजारों को सख्ती से सहन करने की अनुमति देती हैं) ।
नाइरू नीति के चार चतुर्भुज
बेरोजगारी के अंतर के खिलाफ फेड के दोहरे जनादेश का मानचित्रण। प्रत्येक चतुर्भुज का अर्थ है कि एफओएमसी के लिए एक अलग नीति दिशा।
20212024 चक्रः वास्तविक समय में NAIRU
महामारी के बाद के सख्त चक्र, फेड नीति को आकार देने वाले NAIRU-आधारित तर्क का सबसे हालिया और सबसे अच्छी तरह से प्रलेखित उदाहरण है। यह क्रम सटीक रूप से समीक्षा के लायक है क्योंकि यह नीति गाइड के रूप में NAIR U की शक्ति और सीमाओं दोनों को दर्शाता है।
2021 तक, फेड ने कहा कि श्रम बाजार अधिकतम रोजगार से बहुत दूर था बेरोजगारी अभी भी 5% से ऊपर है, पेरोल अभी भी अपने पूर्व-महामारी के प्रवृत्ति से लगभग 5 मिलियन नीचे है, और श्रम बल की भागीदारी 2019 के स्तर से काफी नीचे है। NAIRU के अनुमान, जो तब लगभग 4.04.4% के आसपास चल रहे थे, वास्तविक बेरोजगार रीडिंग से काफी ऊपर थे, जो महत्वपूर्ण शेष ढील का सुझाव देते हैं। इस विश्लेषण ने विस्तारित परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम और लगभग शून्य दरों को उचित ठहराया, भले ही मुद्रास्फीति में तेजी आई हो।
2021 के अंत तक और 2022 में, तस्वीर नाटकीय रूप से बदल गई। गैर-कृषि वेतनमान उम्मीद से तेजी से ठीक हो गए, बेरोजगारी 4% से नीचे गिर गई, और बेरोजगार अंतर नकारात्मक हो गया। साथ ही, मुद्रास्फीति 40 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। फेड की देर से प्रतिक्रिया मार्च 2022 और जुलाई 2023 के बीच 525 आधार अंक बढ़ाना यह मान्यता से काफी प्रेरित था कि NAIRU से बहुत नीचे की बेरोजगारी, आपूर्ति-चौंकने वाली मुद्रास्फ़ीति के साथ संयुक्त, मुद्रास्वर्ती की उम्मीदों को डी-एंकरिंग से बचने के लिए आक्रामक सख्त करने की आवश्यकता थी।
2023 से बाद में होने वाली मुद्रास्फीति में कमी की बहस इस बात पर केंद्रित थी कि क्या फेड ने पर्याप्त किया हैः बेरोजगारी 3.74.1% (अभी भी NAIRU से नीचे या उसके करीब) के आसपास घूम रही है और मुद्रास्फ़ीति में गिरावट आ रही है लेकिन अभी तक 2% पर नहीं है, प्रत्येक एफओएमसी बैठक इस बारे में एक जीवित बहस बन गई कि क्या बेरोजगार अंतर अभी भी नीति को प्रतिबंधित रखने के लिए पर्याप्त नकारात्मक था।
यूएसडी मूल मुद्रास्फीति बनाम फेड नीति दर 2020 से 2026 तक
मूल पीसीई मुद्रास्फीति (गोल्ड) बनाम संघीय निधियों की लक्ष्य दर (नीला) । मुद्रास्फ़ीति के शिखर और दर शिखर के बीच का अंतराल दर्शाता है कि फेड ने नाइरू-मुद्रास्फीती ढांचे के खिलाफ सख्त गति को कैसे कैलिब्रेट किया। USD कोर_इन्फ्लेशन और अमरीकी डालर नीति_दर FXMacroData के माध्यम से।
नाइरू अनिश्चितता और अमरीकी डालर की अस्थिरता
विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए NAIRU का सबसे महत्वपूर्ण निहितार्थ यह है कि फेड खुद नहीं जानता कि यह कहां है। विभिन्न फेड मॉडल, सीबीओ अनुमान और निजी क्षेत्र के पूर्वानुमानों में NAIRO अनुमानों की सीमा लगभग 3.5% से 5.0% 150-बेस-पॉइंट बैंड तक फैली हुई है। जब वास्तविक बेरोजगारी उस सीमा के मध्य के करीब होती है (कहें 4.04.5%), फेड वास्तव में अनिश्चित है कि श्रम बाजार निरंतर संयम का औचित्य देने के लिए पर्याप्त तंग हैं या ढील देने के लिये पर्याप्त ढीले हैं।
यह अनिश्चितता अमरीकी डालर की अस्थिरता का एक सीधा स्रोत है। प्रत्येक वेतन घोषणा, प्रत्येक JOLTS रिपोर्ट, प्रत्येक साप्ताहिक बेरोजगारी दावे प्रिंट में ऐसी जानकारी होती है जो बाजार को NAIRU के संभावित परिणामों की सीमा को कम करने में मदद करती है। उन शासनों में जहां बेरोजगार अनुमानित NAIR U के करीब है, श्रम बाजार के डेटा बाजार को अधिक गतिशील करते हैं जब बेरोजगारी स्पष्ट रूप से संतुलन से ऊपर या नीचे होती है क्योंकि संतुलन स्वयं पर विवाद होता है।
मुद्रास्फीति के साथ बातचीत भी मायने रखती है। जब शीर्ष बेरोजगारी NAIRU के करीब होती है लेकिन मूल मुद्रास्फ़ीति अभी भी लक्ष्य से ऊपर होती है, तो फेड को दरों को ऊंचा रखने की लागत के खिलाफ फिर से त्वरण के जोखिम को तौलना पड़ता है। इस वातावरण में एक मजबूत से अधिक अपेक्षित पेरोल प्रिंट आमतौर पर USD (लंबे समय के लिए उच्च मूल्य निर्धारण) को मजबूत करता है, जबकि एक कमजोर प्रिंट सट्टा और USD की बिक्री को आसान बनाने के लिए दरवाजा खोलता है।
अमेरिकी बेरोजगारी अंतर बनाम अमरीकी डालर सूचकांक दिशा संबंधी संबंध
अमेरिकी डॉलर की शक्ति सूचकांक के सापेक्ष बेरोजगारी अंतर (वास्तविक माइनस अनुमानित NAIRU, उल्टा दायां धुरी) । नकारात्मक अंतर (संकुचित श्रम बाजार) आम तौर पर अमेरिकी डॉलर के बल के साथ मेल खाते हैं क्योंकि फेड नीति को बनाए रखता है या सख्त करता है। स्रोतः स्टाइलिज्ड प्रतिनिधित्व का उपयोग करना अमरीकी डालर और अमरीकी डालर में बेरोजगारी FXMacroData के माध्यम से डेटा।
नाइरू से संबंधित संकेतों की निगरानी कैसे करें
विदेशी मुद्रा विश्लेषकों और व्यापारियों के लिए, NAIRU स्वयं सीधे कारोबार योग्य नहीं है, लेकिन संकेत जो यह प्रकट करते हैं कि श्रम बाजार NAIRO के सापेक्ष कहां स्थित है। निगरानी के लिए प्रमुख डेटा रिलीज़ हैंः
गैर-कृषि वेतन और बेरोजगारी दर श्रम बाजार की प्रमुख खबरें. एक वेतनमान प्रिंट जो अनुमानित NAIRU से नीचे बेरोजगारी को धकेलता है, USD के लिए स्पष्ट रूप से हाकिम है; एक प्रिंट जिसमें बेरोजगार NAIRO से ऊपर धकेल दिया जाता है, ढील की जगह खोलता है।
औसत प्रति घंटा मजदूरी वेतन सूचियों का वेतन घटक श्रम बाजार की तंगियों के सबसे प्रत्यक्ष संकेतों में से एक है। NAIRU 4% के करीब होने पर मजदूरी की वृद्धि लगातार 4% से ऊपर साल-दर-साल एक संकेत है कि बेरोजगारी अंतर नकारात्मक है और वेतन-मूल्य सर्पिल का जोखिम बढ़ गया है।
जॉल्स नौकरी की रिक्तियां बेरोजगारों के अनुपात में रिक्तियों का अनुपात श्रम बाजार की तंगियों का एक पूरक दृष्टिकोण प्रदान करता है जिसे प्रमुख बेरोजगारी दर की तुलना में खेलना कठिन है और 2021 से एफओएमसी सदस्यों द्वारा इसका जोरदार हवाला दिया गया है।
कोर पीसीई डिफलेटर फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति सूचक। जब कोर पीसीई 2% से ऊपर चला जाता है और बेरोजगारी NAIRU के करीब होती है, तो दोहरी जनादेश संतुलित नहीं होता है और फेड हाकिम की ओर झुक जाएगा।
import requests
BASE = "https://fxmacrodata.com/api/v1"
KEY = "YOUR_API_KEY"
# Key NAIRU-related indicators for USD
for indicator, label in [
("unemployment", "Unemployment rate"),
("nairu", "NAIRU estimate"),
("non_farm_payrolls", "Non-farm payrolls"),
("average_hourly_earnings", "Average hourly earnings"),
("core_inflation", "Core PCE inflation"),
]:
r = requests.get(
f"{BASE}/announcements/usd/{indicator}",
params={"api_key": KEY}
).json()
latest = r["data"][0] if r.get("data") else {}
print(f"{label:30s}: {latest.get('val', 'N/A')} ({latest.get('date', 'N/A')})")अमरीकी डालर व्यापारियों के लिए NAIRU सिग्नल मैट्रिक्स
| बेरोजगारी बनाम NAIRU | कोर पीसीई बनाम 2% | एफओएमसी पूर्वाग्रह | अमरीकी डालर का पूर्वाग्रह |
|---|---|---|---|
| नीचे (संकीर्ण) | 2% से अधिक | हाकिश दोनों उद्देश्यों के लिए सख्त करने की आवश्यकता है | उछाल |
| नीचे (संकीर्ण) | 2% से कम | श्रम बाजार में तनाव लेकिन मुद्रास्फीति पर लगाम | तटस्थ-बल्श |
| ऊपर (छोटी) | 2% से कम | दोनो उद्देश्यों के लिए ढील की आवश्यकता है | मंदी |
| ऊपर (छोटी) | 2% से अधिक | विवादित स्थिर मुद्रास्फीति का जोखिम, डेटा पर निर्भर | अस्थिर |
नाइरू में संरचनात्मक बदलावः अनुमान में बदलाव क्यों होता रहता है
एफएक्स विश्लेषकों के लिए, NAIRU अनुमानों में संरचनात्मक बहाव उतना ही महत्वपूर्ण है जितना कि वर्तमान बेरोजगारी अंतर। 1990 के दशक के दौरान संयुक्त राज्य अमेरिका में NAIRO में तेजी से गिरावट आई 1980 के दशक में लगभग 6% के अनुमानों से 2000 तक 5% से नीचे क्योंकि प्रौद्योगिकी निवेश ने उत्पादकता में वृद्धि की और वैश्वीकरण ने आयात की कीमतों और मजदूरी की मांग को दबा दिया। फेड के तत्कालीन अध्यक्ष एलन ग्रीन्सपैन ने प्रसिद्ध रूप से शर्त लगाई कि नई अर्थव्यवस्था ने आपूर्ति वक्र को स्थानांतरित कर दिया था, जिससे केंद्रीय बैंक को मुद्रास्फीति को ट्रिगर किए बिना बेरोजगार के पिछले NAIR U अनुमानों के नीचे बहुत नीचे गिरने की अनुमति मिली। वह काफी हद तक सही था, फेड इतिहास में सबसे अधिक परिणामकारी NAIRI पुनर्मूल्यांकन में से एक में।
2008 के बाद की अवधि ने एक अलग संरचनात्मक कहानी ला दी। 20112012 तक 8% से ऊपर की बेरोजगारी ने चिंता व्यक्त की कि दीर्घकालिक बेरोजगार और कौशल क्षरण NAIRU (हिस्टेरेसिस प्रभाव) को बढ़ा रहे थे, जिसका अर्थ है कि NAIR U वास्तविक बेरोजगारी के रूप में भी बढ़ सकता है, सरल अंतर मॉडल के सुझाव से विस्तारकारी नीति के लिए कम जगह छोड़ रहा है। फेड की 2015 तक विस्तारित लगभग शून्य दर नीति ने एक शर्त को दर्शाया कि NAir U नहीं बढ़ी है, और श्रम बाजार को गर्म करने से मुद्रास्फीति में तेजी लाने के बजाय हिस्टेरेलिस क्षति ठीक हो जाएगी।
महामारी के बाद, संरचनात्मक NAIRU बदलाव फिर से नीतिगत बहस के केंद्र में रहे हैं। लाखों बुजुर्ग श्रमिकों द्वारा प्रारंभिक सेवानिवृत्ति ने श्रम की आपूर्ति को स्थायी रूप से कम कर दिया, संभावित रूप से NAIR U को बढ़ाया। लेकिन प्रमुख आयु के श्रमिक (विशेष रूप से महिलाओं) की बाद की पुनः संलग्नता ने भागीदारी दरों को कई दशकों के उच्च स्तर तक धकेल दिया, संभवतः इसे कम कर रहा है। आव्रजन प्रवाह श्रम आपूर्ति अनुमानों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करने के लिए पर्याप्त बड़े रहे हैं. NAIR u पर शुद्ध प्रभाव 2026 में वास्तव में अनिश्चित है यही कारण है कि फेड एक निश्चित अनुमान पर लंगर लगाने के बजाय डेटा-निर्भर मोड में रहता है।
विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए प्रमुख टिप्स
नाइरू फेड नीति की अदृश्य रीढ़ है। हालांकि यह किसी भी एकल प्रकाशित तालिका में दिखाई नहीं देता है, यह आकार देता है कि एफओएमसी हर रोजगार रिपोर्ट, हर जॉल्ट्स रिलीज और हर मजदूरी वृद्धि प्रिंट की व्याख्या कैसे करता है। डॉलर व्यापारियों के लिए, ये नाइरु से जुड़े मुख्य सिद्धांत हैं जिन्हें ध्यान में रखना हैः
बेरोजगारी के अंतर पर ध्यान दें, स्तर पर नहीं। 4.2% की बेरोजगारी दर नाइरू 3.8% है तो हाकिम है और नाइरु 4.6% है तो कबूतर है। दर का स्तर ही आपको बताता है कि यह फेड के संतुलन अनुमान के सापेक्ष कहां है।
नाइरू के बारे में फेड की अनिश्चितता डेटा की संवेदनशीलता को बढ़ा देती है। जब बेरोजगारी अनुमानित NAIRU बैंड के करीब होती है, तो प्रत्येक श्रम बाजार रिलीज में बेरोजगार संतुलन से दूर होने की तुलना में अधिक बाजार चलाने की क्षमता होती है।
कोर पीसीई NAIRU संकेत की पुष्टि या खंडन करता है। एक तंग श्रम बाजार (NAIRU से नीचे) जो लक्ष्य मुद्रास्फीति से ऊपर उत्पन्न नहीं कर रहा है, यह संकेत है कि NAIRU अनुमानित से कम हो सकता है जिससे फेड को मुद्रास्फूर्ति संबंधी परिणामों के बिना ढील देने की अनुमति मिलती है। दोनों संकेतों के विचलन के लिए देखें।
नायरू संशोधनों से शासन परिवर्तन हो सकते हैं। जब फेड मॉडल NAIRU अनुमानों को महत्वपूर्ण रूप से संशोधित करते हैं जैसा कि 1990 के दशक और 2010 के मध्य में हुआ था नीति प्रतिक्रिया समारोह बदलता है और USD तदनुसार पुनः मूल्य निर्धारण करता है। फेड शोधकर्ताओं और अकादमिक अर्थशास्त्रियों के बयान जो प्रचलित NAIR U अनुमानों पर सवाल उठाते हैं, वे अंततः नीतिगत पिव्होट के प्रमुख संकेतकों के रूप में देखने योग्य हैं।
आप यूएसडी श्रम बाजार और मुद्रास्फीति संकेतकों बेरोजगारी, एनएआईआरयू, गैर-कृषि वेतन, औसत प्रति घंटा आय और मुख्य पीसीई के पूर्ण सेट का पता लगा सकते हैं FXMacroData USD संकेतक सूची, जो NAIRU से जुड़ी ट्रेडिंग रणनीतियों के बैक-टेस्टिंग के लिए घोषणा-स्तर के टाइमस्टैम्प के साथ ऐतिहासिक समय श्रृंखला प्रदान करता है।
