Introducing the Risk On / Risk Off Sentiment Indicator

Chaque jour sur le marché des changes, le capital évolue entre deux instincts concurrents: la chasse au rendement et à la croissance, et la fuite vers la sécurité. Les devises comme le dollar australien, le dollar néo-zélandais et le dollar canadien ont tendance à se renforcer lorsque les investisseurs se sentent confiants le risque est pris en charge. Le yen japonais et le franc suisse ont tendence à se fortifier le plus fortement lorsque la peur domine les risques sont évités. Le dollar américain occupe un terrain intermédiaire nuancé: c'est un refuge contre les marchés émergents et les devises de matières premières, mais dans les épisodes de risque extrême, il peut s'affaiblir contre le JPY et le CHF alors que les investissements japonais rapatrient leurs avoirs et les transactions sont débloquées. dynamique de risque-sur / risque-en-dehors, et c'est l'une des forces structurelles les plus persistantes dans le monde du FX.

FXMacroData publie désormais un quotidien composite Indicateur du sentiment de risque qui distille cette dynamique en une seule partition allant de -1,0 (risque extrême) à +1,0Chaque jour est marqué par une étiquette de régime: risk_onJe suis désolé . neutral, ou risk_offJe suis désolé .

Pourquoi le sentiment de risque est important pour les devises

Les marchés monétaires ne se déplacent pas isolément. Appétit pour le risque La croissance des prix des produits de base et des devises liées à la croissance est souvent le moteur dominant des mouvements quotidiens et hebdomadaires des devisas.

Cela se produit pour des raisons structurelles. Des pays comme l'Australie et le Canada sont de grands exportateurs de matières premières. Lorsque l'économie mondiale connaît une forte croissance, la demande de matière première augmente et leurs devises se renforcent. Simultanément, les investisseurs ont tendance à rechercher des actifs à rendement plus élevé dans des environnements économiques forts favorisant à nouveau des devises comme l"AUD et le NZD qui présentent historiquement des différentiels d'intérêt positifs. L'inverse se produit lorsque la peur s'empare des marchés: le capital se retire dans les marchés les plus profonds et les plus liquides du monde. Les obligations du Trésor américain, les obligations du gouvernement japonais et le cash franc suisse sont les bénéficiaires traditionnels.

Comprendre si l'environnement actuel du marché est à risque ou non aide les opérateurs:

• Identifier les paires de devises susceptibles de surperformer le régime actuel.
• Taille des positions de manière appropriée lorsque la volatilité du marché change rapidement de régime.
• Filtrer les signaux macro-directionnels un argument fondamental haussier pour l'AUD/USD a une portée différente dans un environnement de risque-on par rapport au risque-off.
• Anticiper la dynamique de l'élan et de l"inversion moyenne entre les classes d'actifs corrélées.

Comment se compose le score composite

Le score FXMacroData Risk Sentiment est un composite pondéré de quatre signaux normalisés indépendamment, chacun provenant de fournisseurs de données officiels ou largement reconnus.

Composition 1: OFR FSI Indice de stress financier (poids: 40%)

Le Indice de stress financier du BFR (IFR du BF), publié quotidiennement par le Bureau de la recherche financière du Trésor américain, mesure le niveau de stress dans le système financier américain et mondial. Il regroupe les conditions des marchés du crédit, la volatilité des actions, les marchés de financement et la demande de refuge en une seule valeur d'indice où les lectures positives indiquent un stress financier élevé et les leçons plus faibles ou négatives indiquent des conditions de marché plus calmes et plus ordonnées.

Dans le composite, le FSI OFR est en revers: une lecture élevée signalant un stress financier généralisé contribue négativement au score, le poussant vers le risque-off. Une lecture faible ou négative de l'IFR FSI (marchés calmes) contribue positivement au signal de risque. L'IFRS OFR a le plus grand poids de toute composante unique à 40%, reflétant son ampleur: contrairement aux indicateurs du marché unique, il synthétise les signaux de stress de l

Composition 2: Prix de l'or Demande de port de sécurité (poids: 20%)

- Pour l'or L'indice de change (XAU/USD) est le plus ancien actif de refuge au monde. Lorsque l'incertitude augmente, les investisseurs institutionnels et les investissements de détail augmentent les allocations d'or comme couverture contre la volatilité, la dévaluation de la monnaie et le risque de queue. Les banques centrales augmentent également les réserves d'argent en période d'instabilité géopolitique.

Le prix de l' or utilisé dans ce composite provient de La Monnaie Royale (https://www.royalmint.com/gold-price/), le prix de référence mondialement reconnu en USD/troy oz publié quotidiennement les jours ouvrables à Londres. /api/v1/commodities/gold point final.

L' or aussi . en revers Dans le composite: une hausse du prix de l'or, reflétant une demande accrue de refuge sûr, pousse le score vers la réduction des risques. Une baisse du prix du prix suggérant que les investisseurs sont suffisamment confiants pour réduire les avoirs défensifs contribue positivement à la lecture du risque.

Composition 3: AUD/USD Paire de devises sensible au risque (poids: 20%)

AUD/USD Le dollar australien est fortement lié aux prix mondiaux des matières premières (en particulier du minerai de fer et du cuivre), à l'activité économique chinoise et au cycle de croissance mondiale. Il est également une monnaie de portefeuille: lorsque l'appétit pour le risque est sain, les investisseurs ont tendance à détenir l'AUD pour son avantage de rendement par rapport aux alternatives de refuge sûr.

Une paire d'AUD/USD en hausse implique que les investisseurs se dirigent vers le risque, ce qui contribue positivement au composite. Une paires d'aUD/ USD en baisse signale une aversion au risque et pousse le score à négatif.

Composition 4: USD/JPY Proxy de flux de paradis (poids: 20%)

USD/JPY Le yen japonais bénéficie d'une prime de refuge structurelle enracinée dans le statut du Japon comme le plus grand pays créancier net du monde. Pendant les épisodes de risque, les investisseurs japonais rapatrient leurs avoirs à l'étranger et les investissements mondiaux se déroulent dans des transactions de portefeuille financées par le yen japonien les deux dynamiques poussent le yen plus haut (USD/JPY plus bas).

Dans le composite, une chute de l'USD/JPY (renforcement du JPY) est un risque-off, et une hausse du USD/JP Y (affaiblissement du JP Y) reflète le retour de l"appétit pour le risque. Cette composante complète l'AUD/USD en fournissant une vérification croisée du côté de la demande de refuge sûr, plutôt que du côté du risque de la demand d'actifs.

Normalité du signal: scores Z en roulant

Chacune des quatre séries brutes se déplace dans des unités très différentes valeurs de l'indice de stress financier, USD/oz troy et niveaux de taux de change. Le score z-score de 252 jours pour normaliser chaque composante: mesure du nombre d'écart types de la lecture actuelle par rapport à sa moyenne mobile d'un an.

Cela a plusieurs propriétés importantes:

• Invariante d'échelle: Une valeur de 0,5 sur l'indice de la sécurité financière de l'OFR n'est significative que dans le contexte de son échelle récente.
• Adapté au régime: la fenêtre mobile signifie que la normalisation s'ajuste à mesure que les conditions du marché évoluent structurellement.
• Comparable entre les composants: Une fois exprimées en z-scores, les quatre séries peuvent être pondérées et combinées sur un pied d'égalité mathématique.

Le score z pondéré composite est ensuite passé à travers un la compression est de 0,6 × zLe choix de 0,6 comme facteur d'échelle signifie une déviation standard unique qui permet de faire des cartes à environ ± 0,54 laissant la place aux lectures extrêmes réelles pour s'approcher de ± 1,0, sans que le score soit saturé par la volatilité normale.

Étiquettes de régime

Chaque observation quotidienne est classée dans l'un des trois régimes discrets basés sur le score final composite:

• risque_on (score ≥ 0,25): Appétit pour le risque. L'AUD, le NZD et le CAD dépassent généralement. Le JPY et le CHF ont tendance à se déprécier. Les transactions de portefeuille et les positions liées aux matières premières sont généralement favorisées.
• neutre -0,25 < score < 0,25): Conditions mixtes ou transitoires. Aucun biais directionnel clair à partir de l'indicateur du sentiment de risque seul. D'autres signaux macro devraient dominer les décisions de positionnement.
• risque_off (score ≤ -0,25): large aversion au risque. JPY et CHF surperforment généralement le plus fortement. AUD, NZD, CAD et devises EM ont tendance à sous-performer. USD bénéficie également comme un refuge contre les matières premières et les devises des EM, bien qu'il puisse s'affaiblir contre JPY and CHF dans les épisodes extrêmes que les transactions de transport se déroulent.

Format de réponse API

Chaque enregistrement renvoyé par le critère final comprend le score composite, l'étiquette de régime et la contribution normalisée de chaque composante:

{
  "start_date": "2025-01-01",
  "end_date": "2025-03-31",
  "data": [
    {
      "date": "2025-03-31",
      "val": -0.42,
      "regime": "risk_off",
      "components": {
        "ofr_fsi": -0.38,
        "gold":    -0.31,
        "aud_usd":  0.12,
        "usd_jpy": -0.29
      }
    }
  ]
}

Le components Les valeurs z sont les scores z normalisés car ils contribuent au composite (c'est-à-dire après inversion le cas échéant). components.ofr_fsi Je suis désolé . components.gold Les prix de l'or sont en effet plus élevés que la moyenne mobile, ce qui indique une forte contrainte financière et des prix élevés de l 'or par rapport à leur moyenne mobile les deux signaux de réduction des risques.

Des applications pratiques

Filtrage des signaux directionnels de macro

Supposons que l'API d'annonces FXMacroData montre que l"Australie vient de publier un rapport sur l'emploi plus fort que prévu. isolément, il s'agit d'un rapport haussier de l'AUD il réduit la probabilité de baisses de taux de la RBA et signale une économie intérieure plus saine. Cependant, si l'indicateur de sentiment de risque est fermement en territoire de risque à cette date, le signal fondamental haussier d'AUS peut être submergé par une large aversion au risque.

Positionnement du commerce de transport spécifique au régime

Les transactions de portefeuille emprunt dans des devises à faible rendement (JPY, CHF) pour détenir des devisas à haut rendement, AUD, NZD sont structurellement rentables dans des environnements calmes et à risque, mais se détendent violemment pendant les épisodes de risque. L'indicateur de sentiment de risque fournit un moyen systématique d'évaluer si les conditions actuelles sont propices à la conduite de stratégies, réduisant l'exposition pendant les périodes d'aversion au risque élevée.

Corrélation avec le positionnement COT

Les données relatives aux engagements des traders (COT) de la CFTC sont disponibles via le FXMacroData Point final de la TCO montre le positionnement spéculatif net de l'argent géré dans les principaux contrats à terme sur devises. Les périodes de risque extrême sont souvent corrélées à de grandes positions courtes en AUD, NZD et CAD et à de grosses positions longues en JPY. La comparaison du score de sentiment de risque aux extrêmes de COT peut identifier des opportunités de renversement moyen lorsque le positionnage devient unilatéral.

Les sources de données et les licences

Les quatre séries de données sous-jacentes proviennent de fournisseurs publics officiels ou largement reconnus:

• Indice de stress financier du BFR: Publié quotidiennement par le Bureau de recherche financière du Trésor américain (OFR) à l'adresse suivante: Les résultats de la recherche financière. libre d'utilisation et accessible au public.
• Or (prix au comptant): Le prix au comptant de l'or en USD/oz troy gratuit pour l'usage public.
• Les taux de change AUD/USD et USD/JPY: L'API de Francfort est un service de données monétaires open source basé sur les taux de référence de la Banque centrale européenne.

Comment commencer

Le point de fin de risque est disponible pour tous les abonnés à l'API FXMacroData.

GET https://fxmacrodata.com/api/v1/risk_sentiment
    ?start_date=2024-01-01
    &end_date=2025-01-01
    &api_key=YOUR_API_KEY

Utiliser start_date Je suis désolé . end_date (YYY-MM-DD) pour spécifier votre plage de dates souhaitée. La plage par défaut est la dernière 365 jours. Le point final renvoie les données triées chronologiquement.

Pour connaître la référence complète de l'API et les paramètres disponibles, consultez le site Web de l Documentation sur les APIJe suis désolé .